20231020-国海证券-欧派家居-603833.SH-2023Q3业绩预告点评_Q3业绩延续双位数增长_规模效应持续显现_5页_344kb

欧派家居（603833）2023年第三季度业绩预告分析

🔷 核心观点

国海证券维持欧派家居“买入”评级，预测2023-2025年营收和归母净利润仍保持14%+的复合增长率，与沪深300股价涨幅目标达20%以上。毛利优化费控有效，公司Q3业绩延续双位数增长，政策及战略成效显著。

📊 数据摘要

• 截至10月19日股价：90.00元
• Q3利润预增情况：归母净利114.70-118.60亿元，同比增长18-22%

💪 业绩增长动因

• 毛利率提升：原材料价格下行与集团议价能力增强驱动；
• 费用管控：组织架构优化降低期间费率，业绩增长延续。

🏛 政策利好

• 商务部等多部门连续出台房地产及家居消费支持政策，需求端改善预期明确。

🔜 投资逻辑

• 战略升级：大家居战略深化，品类融合加快；
• 财务预测：
  • 营收：2023E/2024E/2025E：23495亿/26889亿/30731亿（年复合+14%）；
  • 归母净利：2023E/2024E/2025E：3042亿/3487亿/4008亿（年复合+15%）。

🚨 风险提示

• ✔ 地产回暖不及预期、消费力恢复缓慢、行业竞争加剧；

💼 相关分析

• 分析师：林昕宇
• 发布日期：2023/10/19