20220912-国信证券-光伏_风电产业链价格周评（9月第1周）_光伏主链上游环节价格小幅提升_风电材料维持稳定打开后续盈利空间_10页_878kb

光伏、风电产业链价格周评（9月第1周）总结

核心内容概述

本周光伏主链上游环节价格小幅上涨，风电原材料价格整体维持震荡走势，整体来看，光伏产业链价格表现优于风电，且行业景气度持续提升。分析师对光伏和风电行业均维持“超配”投资评级，认为行业具备良好的盈利修复空间和增长潜力。

光伏产业链价格变化

主链价格表现

• 硅料：成交均价307元/KG，约0.848元/W，环比上涨+0.008元/W。
• 硅片：成交均价7.54元/片，约1.015元/W，环比持平。
• 电池片：成交均价1.31元/W，环比上涨+0.01元/W。
• 单玻组件：成交均价1.99元/W，环比持平。

各环节毛利情况

• 硅料：0.624元/W，环比+0.007元/W。
• 硅片：0.034元/W，环比-0.009元/W。
• 电池片：0.134元/W，环比+0.010元/W。
• 组件：-0.022元/W，环比-0.009元/W。

辅材价格变化

• 正银：4,616元/kg，环比+17元/kg。
• 背银：2,591元/kg，环比+10元/kg。
• 单面铝/双面铝：50/115元/KG，环比持平。
• 坩埚：12000元/个，环比持平。
• 光伏玻璃：3.2mm玻璃26.5元/平，2.0mm玻璃20.5元/平，环比持平。
• 背板：10.2元/平米，环比持平。
• 焊带：85元/KG，环比持平。
• EVA胶膜：14.0元/平，环比持平。
• POE胶膜：16.5元/平，环比持平。

组件价格细分市场

• 国内市场：集中式组件价格上限上涨0.02元/W，达到2元/W；其他价格区间和均价保持不变。
• 海外市场：欧洲、美国、澳洲、印度等地组件价格保持稳定，无明显变化。

企业动态

• TCL中环：9月8日上调硅片报价，166、182、210尺寸分别上涨0.020、0.020、0.023元/W。
• 通威股份：9月5日上调电池片报价，166、182、210尺寸分别上涨0.01、0.01、0.02元/W。

供给预测

• 8月硅料产量约6.17万吨，环比增加5.5%。
• 预计9月硅料产量环比增加20%以上，四季度产量将进一步提升，全年硅料供给有望达到90万吨左右。

风电产业链价格变化

原材料价格

• 铸造生铁：价格下降23元/吨，较年内高点下降950元/吨。
• 炼钢生铁：价格下降40元/吨，较年内高点下降1063元/吨。
• 中厚板：价格下降10元/吨，较年内高点下降1089元/吨。
• 废钢：价格上涨41元/吨，较年内高点下降656元/吨。
• 玻纤：成交价4750元/吨，环比持平，较年内高点下降1850元/吨。
• 环氧树脂：成交价18700元/吨，环比下降500元/吨，较年内高点下降10600元/吨。
• 铜：成交价61980元/吨，环比上涨100元/吨，较年内高点下降13790元/吨。
• 铝：成交价18450元/吨，环比上涨100元/吨，较年内高点下降5420元/吨。

投资建议

光伏板块

• 推荐企业：具备N型量产领先优势的晶科能源（增持），晶澳科技（买入）、天合光能（买入）。
• 胶膜环节：供给相对紧缺，建议关注福斯特（增持）、海优新材（买入）。
• 电池片环节：盈利有望改善，建议关注钧达股份。

风电板块

• 推荐企业：优质海缆企业汉缆股份（增持）、东方电缆（买入）。
• 整机企业：三一重能（增持），预计明年行业盈利能力将修复。

关键信息

• 9月硅料供给将显著改善，价格有望在四季度下降，与国内集中式电站需求形成共振。
• 风电行业招标需求持续高景气，预计全年陆风招标容量突破75GW，海风突破20GW。
• 随着硅料供给释放和组件价格下降，光伏装机需求有望持续提升。
• 风电原材料价格整体震荡，为明年整机和零部件毛利率修复奠定基础。

风险提示

• 疫情等宏观因素对生产经营的影响。
• 国际贸易形势变化带来的不确定性。
• 硅料供给释放不及预期。
• 电池技术迭代风险。
• 原材料价格大幅波动风险。

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上），增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）。
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）。

重要声明

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