20230510-大越期货-燃料油早报_17页_2mb

这份燃料油早报由大越期货投资咨询部发布，针对高硫380燃料油（FU2309合约）进行分析。

整体观点：基本面和技术面出现分化，长期支撑因素偏向多头，短期市场预期震荡运行。

关键内容总结：

• 基本面：原油价格波动加剧，俄罗斯高硫燃油产出预期下滑，供给压力减轻；发电和炼厂需求旺盛，需求向好，利多因素明显，支撑价格。

• 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价2971元/吨，FU2309收盘价2919元/吨，基差52元，期货贴水现货，反映短期供需压力，偏多。

• 库存：新加坡高低硫燃油库存2062万桶，环比下降1058%，库存降至5年均值以下，供给改善，利好市场。

• 盘面：价格运行于20日线下方，指标向下，显示短期空头压力，偏空。

• 主力持仓：净多头持仓且多增，表明市场看涨情绪，偏多。

• 预期：短期燃料油预计震荡运行，驱动力来自基本面改善，但成本端波动大，风险增加。

• 影响因素：利多包括OPEC减产、俄罗斯高硫出口减少、亚洲发电需求旺季；利空包括欧盟制裁缓解柴油需求、亚太低硫需求淡季、美国银行业风险和全球经济衰退导致油价下跌。

• 主要逻辑：原油价格中枢下行削弱驱动，高硫燃油基本面强于低硫，预计LU-FU价差收敛。

• 潜在风险：美联储超预期加息、俄罗斯高硫出口增加，可能加剧价格波动。

报告强调需关注宏观风险和技术面位置，短期操作建议以震荡为主，需警惕市场反转。