20230918-国元国际控股-新特能源-01799.HK-A股IPO提升估值_N型硅料显优势_5页_445kb

A股IPO即将审议，预计9月19日上会，若成功年底前发行，可提升估值并降低财务成本。

主营业务为多晶硅，短期价格稳中有升，受益于供需偏紧，利好第三季度利润环比提升。

N-P型硅料价差达1元/KG，随N型硅片渗透率增长，价差有望扩大，公司具生产优势。

维持买入评级，目标价调高至20港元，较现价上涨24%，对应2023/2024年5倍/47倍PE。

主要风险包括多晶硅价格下跌、产能扩张不及预期。