20230921-开源证券-盐津铺子-002847.SZ-中小盘信息更新_二次激励+回购彰显信心_全渠道战略奠定长期发展_4页_872kb

盐津铺子 (002847, SZ) 投资评级：维持买入

公司发布第二期股权激励

• 授予31名高管和技术人员297%总股本的股票。
• 授予价3789元/股，覆盖140万股。
• 考核目标：三年营收翻番（原第一期目标）。

股份回购及业绩上调

• 公司拟回购120-140万股，占总股本0.61%-0.71%，回购价上限9500元/股。
• 预计回购额114-133亿元。
• 回购价较稳定回购前30日高，显示信心。
• 上调2023-2025年净利润预测：56.1亿 (+10% YoY)， 68.0亿 (+15% YoY)， 85.9亿 (+31% YoY)。
• EPS预测：28.6元， 34.6元， 43.8元。
• PE预测：287倍， 237倍， 187倍。

核心增长驱动

• 渠道协同：
  • 零食连锁/电商渠道（抖音等社交电商）增长强劲。
  • 原有KA商超+全渠道策略筑势能。
• 品类聚焦：
  • 七大核心品类精细打磨，推出全规格产品。
• 长期盈利保障：
  • 智能制造、精益生产推进降本增效。
  • 规模扩大带来成本优势。

主要财务数据

关键风险

• 渠道拓展不及预期。
• 新品上市效果未达预期。
• 原材料涨价压力。

分析师

张三 (S0790123070014)