20260525-长江期货-玻璃_降雨影响需求_关注月间反套_16页_3mb

报告摘要

玻璃市场分析总结

核心内容

玻璃市场近期呈现震荡运行态势，受供给增加与需求疲软影响，价格承压。同时，由于降雨天气影响，现货出货受阻，进一步压制价格走势。市场关注月间反套策略，因远月升水预期减弱，9-1价差维持负值，且基差有所收窄。

主要观点

行情回顾：
- 上周玻璃价格弱势运行，周线收小阴线。
- 期货价格继续走弱，玻璃09合约周跌幅17元/吨。
- 现货价格方面，华北、华中、华东分别为1,040元/吨、1,050元/吨、1,210元/吨，华东价格环比下跌10元/吨。
- 期货与现货基差方面，沙河安全基差-56元/吨，湖北明弘基差0元/吨。
月差走势：
- 月间反套策略被关注，9-1价差为-94元/吨，较上周略有收窄。
- 未来价格走势预计震荡，上方存在现实压力，下方空间有限。
供给端分析：
- 本周新点火1条，复产2条，冷修2条，整体供给有所增加。
- 日熔量维持高位，上周五为148,645吨/天，较前一周增加1010吨/天。
- 产线变动频繁，部分产线已转产或复产，影响市场供应结构。
库存情况：
- 全国玻璃企业库存维持高位，截至5月22日为7,645.5万重量箱，较上周增加4.4万重量箱。
- 华北、华中库存增加，而华东、华南库存略有下降。
- 沙河厂库库存增加，湖北厂库库存减少，区域差异明显。
需求端分析：
- 新能源汽车产量同比新高，7月份零售渗透率达61.4%，显示新能源需求强劲。
- 房地产数据整体下滑，4月份竣工面积同比-19%，新开工面积同比-27%，施工面积同比-49%，商品房销售面积同比-10%。
- 房地产投资同比-20%，表明房地产需求疲软。
成本与利润：
- 玻璃成本方面，天然气制成本1,568元/吨，煤制气成本1,026元/吨，石油焦成本1,247元/吨。
- 天然气制利润为-358元/吨，煤制气利润14元/吨，石油焦利润-197元/吨。
- 2026年5月，玻璃利润整体亏损，新能源汽车需求对玻璃需求有一定支撑。
纯碱市场：
- 纯碱期货价格弱势，上周五2609合约收于1,181元/吨，周跌幅9元/吨。
- 纯碱-玻璃价差为161元/吨，较上周有所扩大。
- 纯碱基差为44元/吨，华中地区基差有所增加。