> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃市场分析总结 ## 核心内容 当前玻璃市场处于**区间震荡运行**状态，整体趋势偏弱。从价格走势来看，玻璃期货主力合约在1025~1075元/吨区间内波动，受弱现实与强预期的影响，市场缺乏明确方向。 ## 主要观点 1. **行情回顾**： - 上周玻璃价格震荡偏弱，周线报收中阴线。 - 现货价格方面，华北、华中、华东市场价分别为1,040元/吨、1,050元/吨、1,220元/吨，价格基本稳定。 - 期货价格方面，玻璃09合约上周五收于1,037元/吨，周内下跌18元/吨。 - 基差方面，沙河安全玻璃基差-73元/吨，湖北明弘基差-17元/吨，维持小幅贴水状态。 - 月间价差方面，玻璃09-01价差为-97元/吨，表明远月合约相对贴水。 2. **操作策略**： - 推荐关注**月间反套**策略，即利用近期合约与远期合约之间的价差进行套利操作。 3. **风险提示**： - **上行风险**：若现货价格连续上涨，可能影响套利策略。 - **下行风险**：若套保盘压力增大，可能导致期货价格下跌。 ## 关键信息 ### 1. 供给端 - **复产情况**：上周贵州毕节明钧二线900吨复产点火，供应端仍有压力。 - **日熔量**：上周五玻璃日熔量147,635吨/天，较前一周增加900吨。 - **产线变动**：多条产线近期复产或转产，如河北沙河德金新五线、湖南株洲旗滨二线、贵州毕节明钧二线等。 ### 2. 库存端 - **全国库存**：截至5月15日，全国80家玻璃样本生产厂库存为7,641.1万重量箱，周内小幅下降186万重量箱。 - **区域库存**： - 华北库存1,193.5万重量箱（-77.9万）； - 华中库存1,025.3万重量箱（-34.7万）； - 华东库存1,435.7万重量箱（-13万）； - 华南库存1,067.2万重量箱（-17.6万）； - 西南库存1,349万重量箱（-32万）； - 沙河厂库354万重量箱（-63万）； - 湖北厂库741万重量箱（-25万）。 ### 3. 需求端 - **深加工需求**：5月14日浮法玻璃综合产销率为100%（-18%），LOW-E玻璃开工率为50.9%（-1.1%），订单可用天数4月中旬为7.33天（+0.47）。 - **房地产需求**：3月房地产竣工面积同比-19%，新开工面积同比-17%，施工面积同比-18%，商品房销售面积同比-8%。 - **新能源汽车需求**：7月份新能源乘用车零售量达84.9万辆，渗透率61.4%，新能源汽车产量持续增长，成为玻璃需求的重要支撑。 ### 4. 成本与利润 - **玻璃成本与利润**： - 天然气制工艺成本1,568元/吨（-1），毛利-348元/吨（+1）； - 煤制工艺成本1,028元/吨（-2），毛利12元/吨（+2）； - 石油焦制工艺成本1,247元/吨（+2），毛利-197元/吨（-2）。 - **纯碱成本与利润**： - 纯碱企业氨碱法成本1,340元/吨（+19），毛利-42元/吨（-20）； - 联产法成本1,803元/吨（-23），毛利147元/吨（-22）。 - 纯碱期货价格上周五收于1,190元/吨（-38），华中09合约基差为35元/吨（+38）。 ## 总结 玻璃市场当前呈现**弱现实、强预期**的格局，价格震荡偏弱，主要受房地产需求疲软和华中华南降雨影响。虽然部分下游加工厂订单略有好转，但整体需求仍偏弱。供给端虽有部分产线复产，但整体供应压力仍存。从技术面来看，空方力量较强，多方力量减弱，预计短期内玻璃价格仍以震荡为主。 纯碱市场同样表现弱势，受高位库存和煤炭价格下降影响，价格偏弱运行，利润下滑。尽管部分产线复产，但整体需求仍不强劲，市场仍需关注纯碱与玻璃的价差变化。 综合来看，建议投资者关注**月间反套**策略，同时注意现货价格连续上涨和套保盘压力带来的风险。市场整体仍处于弱势，需谨慎操作。