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玻璃早报 2026-5-25 总结

核心内容

• 期货价格：FG2609收盘价为1020元/吨，较前一日下跌0.78%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为936元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力合约基差为-84元，期货升水现货，基差较前值有所收窄。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存为7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存在5年均值上方运行。
• 开工率：全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，处于同期历史低位。
• 产量：全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，产能处于历史同期低位。
• 需求：终端地产需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位，地产新开工、施工和竣工面积同比持续下滑。
• 预期：玻璃短期预计低位偏弱运行。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润修复乏力，供给虽处于低位但需求疲软，库存高企。
• 期货走势偏空：价格运行在20日线下方，20日线向下，主力净空持仓增加。
• 市场情绪偏弱：深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。
• 风险提示：地产回暖力度超预期或反内卷超预期可能对市场产生积极影响。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价为936元/吨，较前一日持平。

三、基本面分析——成本端

• 玻璃生产利润：煤制气玻璃利润为~100元/吨，石油焦玻璃利润为~130元/吨，天然气玻璃利润为~130元/吨。
• 煤炭安全事故或导致燃料成本抬升，对成本端形成一定压力。

四、基本面分析——供给

• 全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，处于同期历史低位。
• 全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，产能处于历史同期低位。

五、基本面分析——需求

• 月度消费量：2026年2月为410.11万吨，较历史同期偏低。
• 房屋销售：商品房销售面积当月同比持续下滑，2026年1月为-15.00%，2月为-15.00%。
• 新开工面积：2026年4月为15,000万平米，同比下滑35.00%。
• 施工面积：2026年4月为75,000万平米，同比下滑11.5%。
• 竣工面积：2026年4月为35,000万平米，同比下滑35.00%。

六、下游加工厂订单情况

• 全国深加工样本订单天数：2026年1月为9.0天，2月为1.5天，3月为6.0天，4月为7.5天。
• 深加工订单天数：2026年1月为9.5天，较平均值8.5天偏高，但整体仍偏弱。

七、库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存在5年均值上方运行。

总结

玻璃市场当前面临供给与需求的双重压力。尽管供给端处于历史低位，但终端地产需求疲弱，深加工订单低迷，导致库存高企，整体基本面偏空。期货价格在20日线下方运行，主力合约净空持仓增加，市场情绪偏弱。短期来看，玻璃价格预计将继续低位运行。潜在风险点包括地产回暖超预期或反内卷超预期，这些因素可能对市场产生积极影响。