> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃早报 2026-5-25 总结 ## 核心内容 - **期货价格**：FG2609收盘价为1020元/吨，较前一日下跌0.78%。 - **现货价格**：河北沙河5mm白玻大板市场价为936元/吨，较前一日持平。 - **基差**：主力合约基差为-84元，期货升水现货，基差较前值有所收窄。 - **库存**：全国浮法玻璃企业库存为7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存在5年均值上方运行。 - **开工率**：全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，处于同期历史低位。 - **产量**：全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，产能处于历史同期低位。 - **需求**：终端地产需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位，地产新开工、施工和竣工面积同比持续下滑。 - **预期**：玻璃短期预计低位偏弱运行。 ## 主要观点 - **基本面偏空**：玻璃生产利润修复乏力，供给虽处于低位但需求疲软，库存高企。 - **期货走势偏空**：价格运行在20日线下方，20日线向下，主力净空持仓增加。 - **市场情绪偏弱**：深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。 - **风险提示**：地产回暖力度超预期或反内卷超预期可能对市场产生积极影响。 ## 关键信息 ### 一、玻璃期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价 (元/吨) | 1028 | 1020 | -0.78% | | 沙河安全大板现货价 (元/吨) | 936 | 936 | 0.00% | | 主力基差 (元/吨) | -92 | -84 | -8.70% | ### 二、玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价为936元/吨，较前一日持平。 ### 三、基本面分析——成本端 - 玻璃生产利润：煤制气玻璃利润为~100元/吨，石油焦玻璃利润为~130元/吨，天然气玻璃利润为~130元/吨。 - 煤炭安全事故或导致燃料成本抬升，对成本端形成一定压力。 ### 四、基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工206条，开工率69.88%，处于同期历史低位。 - 全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，产能处于历史同期低位。 ### 五、基本面分析——需求 - **月度消费量**：2026年2月为410.11万吨，较历史同期偏低。 - **房屋销售**：商品房销售面积当月同比持续下滑，2026年1月为-15.00%，2月为-15.00%。 - **新开工面积**：2026年4月为15,000万平米，同比下滑35.00%。 - **施工面积**：2026年4月为75,000万平米，同比下滑11.5%。 - **竣工面积**：2026年4月为35,000万平米，同比下滑35.00%。 ### 六、下游加工厂订单情况 - 全国深加工样本订单天数：2026年1月为9.0天，2月为1.5天，3月为6.0天，4月为7.5天。 - 深加工订单天数：2026年1月为9.5天，较平均值8.5天偏高，但整体仍偏弱。 ### 七、库存情况 - 全国浮法玻璃企业库存为7645.50万重量箱，较前一周上涨0.06%，库存在5年均值上方运行。 ## 总结 玻璃市场当前面临供给与需求的双重压力。尽管供给端处于历史低位，但终端地产需求疲弱，深加工订单低迷，导致库存高企，整体基本面偏空。期货价格在20日线下方运行，主力合约净空持仓增加，市场情绪偏弱。短期来看，玻璃价格预计将继续低位运行。潜在风险点包括地产回暖超预期或反内卷超预期，这些因素可能对市场产生积极影响。