20260706-国贸期货-_生猪周报（LH）_底部震荡_静待反转_19页_1mb

生猪周报总结（2026-07-06）

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现底部震荡态势，市场快速下跌阶段或已结束，但供需矛盾尚未根本解决，短期内缺乏明确的单边趋势性机会。分析认为，生猪市场短期内难以出现趋势性反转，主要受供给、需求、库存、基差等多重因素影响。

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主要观点与策略

影响因素	驱动	主要逻辑
供给	中性	供应压力有所缓解，大猪体重去化接近尾声；远端供应宽松格局未改，养殖户观望情绪浓厚，远期供应压力依然存在。
需求	偏空	终端消费不及预期，白条猪肉销售困难，导致冻品库存积压，无法有效提振现货价格。
库存	中性	高库存形成额外供应压力，冻品持有方盈利依赖于未来能繁母猪产能加速去化，但目前去化速度缓慢。
基差/价差	中性	远月合约下跌概率降低，空头集中减仓迹象明显；远月合约高升水仍需时间消化，若产能去化不及预期，高升水可能被修正。
利润	中性	现货价格低位运行，养殖端持续亏损，但未触发能繁母猪加速淘汰；远月合约仍有利润，弱化了去产能意愿。
估值	中性	供需两端的核心矛盾（近端体重、远端产能）均未解决，估值低位格局难以出现趋势性反转。
宏观及政策	中性	宏观环境存在不确定性，国内稳增长及扩大内需政策对远期需求有一定支撑，但短期扰动因素仍存。
投资观点	中性	市场快速暴跌阶段或已结束，但供需矛盾未化解，无明确单边趋势性机会。

交易策略

• 单边策略：观望
• 套利策略：观望
• 风险关注：冻品库存、能繁母猪存栏

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基本面数据分析

现货价格

• 河南标猪、仔猪、肥猪出栏价及白条价格均有图表展示，反映当前现货市场价格低位运行。
• 白条价格持续疲软，终端消费疲软是主要原因。

能繁母猪存栏

• 样本能繁母猪存栏数据图显示，存栏量仍处于较高水平，表明未来供应仍可能宽松。

生产效率

• 产房：窝均健仔数、存活率数据稳定，未出现明显下滑。
• 育肥：出栏成活率、商品猪出栏量均保持在一定水平，显示生产端尚未出现大幅收缩。

商品猪出栏特征

• 标肥价差：图示显示价差变化不大，市场对肥猪的偏好尚未明显转变。
• 南北价差：广东与河南白条价差图显示区域间价格差异仍存在。
• 宰后均重：显示猪只体重变化有限，去化接近尾声。

头部企业出栏情况

• 牧原、大北农、温氏、唐人神、新希望等企业的月度出栏量均有图表展示，显示企业出栏量稳定，未出现明显减产迹象。

屠宰情况

• 日度屠宰量、屠企鲜销率、开工率、库容率等数据图显示，屠宰端整体运行平稳，但鲜销率较低，表明终端需求疲软。

批发情况

• 新发地、上海西郊、南环桥等市场的白条批发量及毛白价差数据图显示，批发市场供需仍偏弱，价格承压。

养殖利润

• 自繁自养利润、外购仔猪利润、猪粮比、饲料价格等数据图显示，养殖利润持续低迷，市场仍处于亏损状态。

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资金面数据

期货基差

• 05、01、09合约基差图显示，远月合约基差有所回升，空头集中减仓，市场情绪趋于稳定。

期货月差

• 5-9月差、9-1月差图显示，远月合约升水仍存，但调整空间有限，市场对远期价格的预期仍偏谨慎。

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国贸期货农产品研究中心简介

• 团队构成：5名成员，涵盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等专业背景。
• 研究领域：覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等多个农产品领域。
• 荣誉与资质：团队成员曾多次获得分析师奖项，如“最佳农副产品期货分析师”。

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观点评价体系

观点评级	短期（1个月以内）	中期（1-3个月）	长期（3个月以上）
强烈看多	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看多	上涨5%-15%	上涨5%-15%	上涨5%-15%
震荡	振幅-5%-5%	振幅-5%-5%	振幅-5%-5%
看空	下跌5%-15%	下跌5%-15%	下跌5%-15%
强烈看空	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上

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重要声明与风险提示

• 分析师声明：报告由具备合法资质的分析师撰写，信息来源合法合规，观点独立客观。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。
• 风险提示：期货市场存在潜在风险，交易者需谨慎操作，独立承担交易后果。

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总结

当前生猪市场处于底部震荡阶段，供需矛盾尚未解决，短期内缺乏明确趋势。养殖利润低迷，终端消费疲软，冻品库存高企，导致现货价格持续低位运行。期货市场基差有所回升，远月合约升水仍存，但市场情绪仍偏谨慎。建议投资者保持观望，关注冻品库存与能繁母猪存栏变化，以应对未来可能的供需调整。