20240721-国信期货-甲醇周报_沿海库存迅速累积_甲醇增仓下行_19页_1mb

报告摘要

沿海库存迅速累积甲醇增仓下行 —— 国信期货甲醇周报摘要

主要内容：

行情回顾：
- MA2409主力合约本周结算价报2493元/吨，周跌幅达3%；持仓量在76万手左右。
- 现货市场价格普遍回调，内蒙古地区均价降至2135元/吨，太仓地区均价为2552元/吨。港口库存持续累积，下游需求未见明显改善，市场整体氛围偏弱。
- 外盘方面，非伊船货远期报价在280-294美元/吨，伊朗船货价差稳定。南美洲100万吨装置停车检修，欧美甲醇市场稳中有调整，欧洲价格集中在322-328欧元/吨，美国参考价为104-105美分/加仑。
基本面分析：
- 开工率与产能： 国内整体开工率65.1%，较上周下降2.7个百分点，同比提升1.9个百分点。西北地区下降幅度最大，为157个百分点。本周全国开工率环比下降。
- 库存数据： 沿海港口库存环比大幅增长141.9%，至974万吨，其中江苏地区库存压力最大，共有421万吨可流通货源。
- 进口及成本： 进口情况改善，有60万吨进口船货预计于7月下旬抵港，进口成本增加，叠加动力煤价格趋弱，天然气制甲醇成本约为1300元/吨。
- 下游需求： 综合开工率比上周下降0.15%，但传统需求略有增长（+3%）。MTO装置平均开工率为55.16%，部分装置提负，部分检修，建议空头增仓。
后市展望：
- 导致价格回调的因素来自于进口船货到港增加而下游仍未复产。报告建议投资者考虑多单减仓或增加空单头寸以应对格局偏弱预期。本文分析认为，当前市场结构除非发生有效下游修复或政策性利好，否则短期内仍无上行空间。