20240721-光大期货-钢矿策略周报_70页_2mb

钢材市场分析

本周钢材期现货价格持续下跌，期货螺纹和热卷分别下跌1.62%和1.82%，现货螺纹价格上海地区跌幅达4.57%。螺纹产量环比回落3.75万吨，热卷产量环比小幅回落。钢厂方面，高炉开工率、产能利用率及铁水产量均有所回升，电炉开工利用率持平。需求端，国内地产投资降幅较前期略有收窄，但整体偏弱，汽车、家电等下游行业产销量增速放缓，钢贸需求疲软。库存方面，五大品种社会库存小幅下降，钢厂库存下降幅度环比扩大，当前螺纹社会库存同比下降超过928万吨。利润端，钢厂吨钢亏损扩大，长三角地区螺纹和热卷钢企吨钢亏损幅度分别扩大至428元/吨和189元/吨。基差方面，螺纹、热卷和卷螺差均有收窄，但热卷价差仍处于收缩阶段。

铁矿石市场分析

本周铁矿石主力合约I2409价格震荡下跌，盘面利润进一步缩小。澳巴发运量全线回落，其中澳矿发运环比减少4835万吨。巴西发运港口船期有所改善，测算港口到港量环比回升。铁水产量止降转升，达239.76万吨/日，需求集中释放对市场形成支撑，但钢厂进口矿库存高企，45港总库存总量继续攀升。供需平衡方面，发运量环比回落、到港量环比回升且疏港量回暖，港口库存继续上升。钢厂利润出现大幅下滑，247家钢厂进口矿日耗环比回升9.93%，盈利率降至3.23%。钢厂库存数据方面，尚可通过进口矿库存消耗进行部分补充，但实际进口矿库存压力仍存在。

总结展望

螺纹钢本周供需双弱，需求偏弱使得现货价格难支撑盘面，钢企吨钢利润大幅转亏可能抑制生产积极性。整体而言，短期钢材盘面维持低位震荡，等待政策面积极信号及库存去化。热卷虽产量回升明显，但下游需求仍然乏力，板材整体维持供需双增但情绪偏淡的局面，短期内卷面震荡运行。

上周复盘

螺纹钢供应端产量回落至224万吨，表需降幅略有扩大，权益净供给阶段性下降。热卷产量回升且港口库存同比大幅提升，数据表现相对稳健但需求仍疲软。钢厂利润持续亏损，黑色系估值已处低位，黑色盘面第四周维持震荡格局。

注：以上分析基于提供的报告内容整理，仅供参考。