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工业硅市场周报总结（2024年07月21日）

核心内容

本周工业硅市场整体呈现震荡格局，盘面价格下跌后有所反弹，但现货价格持续走低。供需两端均表现较弱，库存继续累库但增幅放缓，市场情绪受到新疆工厂减产传言的影响，盘面波动有所放大。

主要观点

• 价格走势：本周盘面震荡，周五收于10575元/吨；现货价格持续下跌，如上海有色网统计的昆交Si4210报价12900元/吨（周环比-450），天津通氧Si5530报价12000元/吨（环比-350）。
• 库存情况：社会库存继续累库，但累库幅度放缓；仓单库存持稳，厂库亦累库，整体行业库存处于高位累库状态。
• 供给端：
  • 云南等地工厂继续复产，四川开工率已达81%，云南约76%，后续仍有复产空间。
  • 新疆地区工厂因低成本优势维持高开工，但本周有传言称部分大厂开始减产，可能对盘面造成扰动。
  • 本周新疆环比开炉增加1台，部分硅厂现金成本折盘面约11000元/吨，若盘面低于此位置，或出现新疆小厂减产。
• 需求端：
  • 硅料端仍处负反馈周期，部分硅料厂下月将有更大规模减产。
  • 硅片环节因成本优势，部分专业化硅片厂开工率提升，7月排产52GW，折多晶硅消费量约12万吨。
  • 有机硅端因新增产能释放和国内消费修复不足，价格进一步下跌，库存小幅累库。
  • 铝合金端受铝价回落及传统消费淡季影响，需求偏弱，部分企业出现减产。
  • 出口市场持续弱势，7月订单量减少，贸易商接单风险较高。

关键信息

供需基本面

市场预期

• 单边策略：建议空单继续持有，下周运行区间或在10000-11000元/吨。
• 跨期策略：继续持有Si2411/Si2412合约反套，预计三季度价差或走阔至3000元/吨甚至更高。
• 套保策略：推荐上游企业进行卖出套保。

风险提示

• 西北硅厂超预期减产
• 有机硅消费持续超预期修复
• 光伏终端消费超预期

后市展望

• 三季度工业硅盘面或向10000-10200元/吨价格区间靠拢。
• 7月下旬或8月起，仓单矛盾或将爆发，盘面跌幅可能超过现货。
• 市场短期波动加剧，需关注新疆工厂减产落地情况。

数据与图表支持

• 行情数据：涵盖华东、黄埔港、昆明、天津港等主流消费地及仓库成交价。
• 供给端分析：
  • 工业硅社库及厂库季节性图
  • 新疆与云南地区Si5530、Si4210利润测算
  • 工业硅主产地电价对比（2024 vs 2023）
• 消费端分析：
  • 多晶硅产量、开工率、利润测算
  • 光伏新增装机量与并网容量
  • 有机硅DMC价格走势、开工率、库存及利润
  • 铝合金行业价格、开工率及利润
  • 汽车销量季节性图

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总结

本周工业硅市场呈现供需双弱格局，库存继续累库但增幅放缓，盘面波动有所放大。新疆工厂减产传言对市场情绪造成扰动，但整体价格仍维持弱稳态势。未来需关注新疆减产落地情况、有机硅及光伏消费修复力度，以及仓单矛盾对盘面的影响。三季度价格或向10000-10200元/吨区间靠拢，短期波动加剧。建议投资者关注相关策略，如空单持有、反套操作及上游套保。