20240828-德邦证券-铜陵有色-000630.SZ-米拉多二期推进_矿产铜增量可期_4页_924kb

本次报告对铜陵有色（000630SZ）2024年半年度经营状况进行分析。公司上半年实现营业收入715亿元，调整后同比增长394%，归母净利润218亿元，调整后同比增长624%，扣非归母净利润221亿元，同比增长5499%。单季数据同样亮眼，Q2营收同比增长126%，环比增长185%，归母净利109亿元。米拉多铜矿成功注入，2024年Q2中铁建铜冠贡献净利润103亿元，当前铜矿已试产，未来将带动铜精矿产量从16万吨增至25万吨。此外，公司计划扩建铜箔产能，新增8万吨每年高精度电子铜箔产能，预计将于近期投产。

基于上述数据，分析师预测公司2024-2026年净利润分别为35亿、42亿、54亿元，对应PE分别为11-18倍、9-14倍、7-10倍。分析师认为米拉多二期工程将大幅提升铜产量，维持“买入”评级。

但不排除二期进度不及预期或铜价下滑等情况可能对业绩形成冲击。