20260129-国金期货-氧化铝期货日报_2页_557kb

氧化铝期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月29日，上海期货交易所氧化铝期货各合约整体上涨，呈现出远月合约涨幅大于近月合约的走势。主力合约AO2605当日开盘价为2800元/吨，最高价2853元/吨，最低价2792元/吨，收盘价2816元/吨，较前一交易日上涨1.66%。当日成交量达833,895手，持仓量为468,246手，表明市场交投活跃，投资者情绪较为积极。

2. 现货市场基差分析

当日氧化铝期货基差为-168元/吨，基差率为6.3444%，说明期货价格高于现货价格，市场呈现正向结构。当前现货市场仍处于供过于求状态，产能相对充裕，现货价格与期货主力合约之间存在明显价差，反映出市场对未来供需变化的预期。

3. 市场动态分析

供应端

• 国内山西、河南、广西等地出现小面积检修，导致开工产能环比小幅回落。
• 尽管如此，整体开工率仍处于较高水平，表明国内供应端并未出现大幅收缩。
• 海外方面，力拓集团计划于2026年10月削减澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂40%的产量，涉及120万吨产能，但短期内对市场影响有限。

需求端

• 下游电解铝企业产能小幅增加，但采购仍以长单为主，需求端未见明显改善。
• 电解铝行业对氧化铝的需求增长较为缓慢，尚未形成有力支撑。

4. 行情展望

短期支撑因素

• 国内部分企业开始检修，有助于缓解供应压力。
• 海外力拓减产消息提振市场信心，为价格提供一定支撑。
• 库存水平处于相对低位，有利于价格反弹。

长期压力因素

• 行业整体仍处于供过于求状态，开工率维持高位。
• 海外年内还有600万吨新增产能待投放，可能加剧供应过剩。
• 需求端增长乏力，难以支撑价格持续上涨。

关键监测点

• 国内氧化铝企业减产情况
• 下游电解铝需求变化
• 海外新增产能投放进度

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核、甄别和判断。
• 由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。
• 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担法律责任。
• 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。