20250723-银河期货-氧化铝专题报告_反内卷_相关政策对氧化铝影响预期及后市展望_10页_1mb

#氧化铝专题报告总结

2025年7月23日

最新氧化铝报告指出，“淘汰落后产能”相关政策预期与仓单偏低共同推动氧化铝价格上涨。政策方面，工信部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，增加淘汰落后产能内容，带动氧化铝期货价格两周内累计上涨10%。

国内氧化铝产能现状：

• 当前运行产能：约9385万吨/年，开工率83%以上。
• 远期产能规划：2026年新增1000万吨，远期累计新增3000万吨以上，存在过剩压力。

价格支撑与风险：

1. 短期支撑：3000-3100元/吨完全成本附近存在支撑，仓单偏低继续支撑高价。
2. 价格压力：若政策落地不涉及氧化铝，或新投产能不及预期，价格可能回落。
3. 进口利润：若印尼新投产企业释放产量或因进口补充供应，将增加市场供给。

供需矛盾点：

• 高成本产能（完全成本约2971元/吨）对价格形成支撑。
• 电解铝厂长单执行情况决定现货供应短期弹性，复产产能有限。

报告要求警惕资金情绪变化及政策落地细节，建议密切关注需求端变化与产业供应端动态。

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