20220701-国海证券-2022年7月港股策略与金股组合推荐_冲高震荡_渐入谨慎_36页_3mb

2022年7月港股策略与金股组合推荐总结

核心内容概述

2022年7月，港股预计呈现冲高震荡行情，受多重因素影响，既有利多也有利空。分析师建议关注互联网、消费复苏、新能源及稳增长政策下的银行、地产等行业机会，并推荐了一批金股。

主要观点

1. 7月港股走势预测

• 利多因素：

  • 疫情逐步消退，防疫政策趋于宽松，对经济活动扰动减小。
  • 稳增长政策持续发力，5月经济数据改善，制造业、基建投资等指标回升。
  • 社会消费品总额降幅收窄，出口数据显著增长，显示经济复苏趋势。

• 利空因素：

  • 疫情对港股报表季的影响将逐渐显现，8月半年报披露可能带来业绩压力。
  • 美联储加息进程未结束，市场担忧美国经济衰退风险，影响港股风险偏好。
  • 美国中期选举背景下，可能对中国话题炒作，进一步压制港股表现。

2. 板块推荐

• 主线一：互联网行业

  • 平台经济监管政策趋于缓和，利好市场信心。
  • 疫情对电商、本地生活、广告业务等冲击减弱，预计迎来阶段性复苏。
  • 互联网板块估值较有性价比，建议关注头部平台公司。

• 主线二：消费复苏相关行业

  • 社零、拥堵延时指数等数据边际改善，线下消费有望修复。
  • 疫情管控优化，消费者生活半径扩大，利好出行、餐饮、酒店、旅游等。
  • 建议关注可选消费行业如服饰、潮玩等。

• 主线三：新能源等长期赛道

  • “双碳”政策推动下，新能源、高端制造、数字经济、医疗健康等板块有长期发展潜力。
  • 汽车产销环比改善，新能源汽车销售回升，政策支持进一步刺激市场需求。
  • 建议关注技术壁垒高、产能保障强的上游供应商及核心技术领先的下游制造商。

• 主线四：银行、地产等稳增长受益行业

  • 社融数据边际改善，利好银行贷款业务。
  • 房地产销售数据边际好转，政策支持下市场预期回暖。
  • 建议关注财务稳健的央企房企及优质民营房企，以及具备整合能力的物业股。

关键信息

1. 金股推荐

• 美团-W、阿里巴巴-SW、快手-W、金蝶国际、舜宇光学科技、泡泡玛特、雅迪控股、李宁、特步国际

2. 数据与市场表现

• 6月港股表现：

  • 恒生指数上涨3.80%，医疗保健、资讯科技、非必需消费品板块涨幅领先。
  • 南向资金净流入405.92亿港元，非必需消费、金融、资讯科技、工业板块流入较多。
  • 港股估值处于历史低位，AH股溢价指数高于三年均值。

• 6月美股表现：

  • 美股三大股指均下跌，能源、材料、金融板块跌幅较大。
  • 美联储加息75bps，通胀仍高，经济衰退预期增强。

• 6月全球大类资产走势：

  • 新兴市场表现优于发达市场。
  • 全球大宗商品指数下跌，能源、工业金属跌幅明显。

风险提示

• 全球新冠疫情反复超预期。
• 美国经济衰退风险超预期。
• 美联储货币政策变化超预期。
• 美股震荡超预期。
• 国际地缘政治形势变化超预期。

图表目录

• 图1：6/1-6/27港股主要板块走势
• 图2：6/1-6/27中信港股通指数各板块涨跌幅
• 图3：恒生综合指数整体估值
• 图4：恒生综合指数各板块估值
• 图5：AH股溢价指数
• 图6：港股风险溢价
• 图7：恒生指数2022E每股收益
• 图8：恒生综指、恒生国企指数2022E每股收益
• 图9：6月南向资金净买入金额
• 图10：6月南向资金各板块净买入金额
• 图11：6月港股通净买入量前10大股
• 图12：6月港股通净卖出量前10大股
• 图13：6/1-6/27恒生二级行业各板块回购金额
• 图14：6/1-6/27港股回购概况
• 图15：6/1-6/27全球权益市场表现
• 图16：6/1-6/27全球国债/公债市场表现
• 图17：6/1-6/27全球外汇市场表现
• 图18：6/1-6/27全球主要大宗商品指数表现
• 图19：6/1-6/27各类商品涨跌幅
• 图20：6/1-6/27美股三大股指涨跌幅
• 图21：6/1-6/27标普500指数各板块涨跌幅
• 图22：美国标普500估值
• 图23：美股风险溢价
• 图24：美国5月CPI继续走高
• 图25：6月美联储点阵图
• 图26：近期美国PMI走势
• 图27：2022年6月美联储经济预测中值
• 图28：美联储加息路径
• 图29：美国CPI细分明细表
• 图30：我国投资、消费、出口当月同比
• 图31：近期就业人员失业率较高
• 图32：近期恒生资讯科技业每股收益走势
• 图33：5月份以来疫情得到较好控制
• 图34：近期澳门新冠确诊病例增加
• 图35：5月物流业景气指数回弹
• 图36：近期一线城市拥堵延时指数概况
• 图37：上半年汽车产销累计同比下降幅度较大
• 图38：5月份国内新能源汽车销售有较大回升
• 图39：社融存量、M2同比增长
• 图40：居民与企业新增人民币贷款边际改善
• 图41：中信港股通银行板块PB估值
• 图42：中信港股通银行板块PE估值仍然较低
• 图43：30大中城市商品房成交面积
• 图44：30大中城市商品房成交面积-一线城市
• 图45：30大中城市商品房成交面积-二线城市
• 图46：30大中城市商品房成交面积-三线城市

表格目录

• 表1：7月份重要数据公布时间
• 表2：近期平台经济相关政策和摘要
• 表3：近期汽车行业利好政策
• 表4：金股推荐盈利预测（基于2022年6月28日收盘价）

总结

7月港股将面临多空交织的市场环境，投资者应关注政策缓和、消费复苏、新能源及稳增长政策带来的结构性机会。金股推荐涵盖互联网、消费、新能源及银行地产等领域，具有较强的盈利潜力和估值优势。同时，需警惕疫情反复、美国经济衰退及美联储政策变化等风险。