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格林大华期货铝早报 2022年11月9日 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铝品种早报，主要分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及影响因素，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 短期走势：铝价受整体有色板块情绪带动上涨，但基本面仍偏弱。国内疫情及政策走向是短期关注重点。
• 长期趋势：市场整体延续偏空趋势，主要因供需结构尚未改善。
• 操作建议：建议空单暂时出局，等待市场机会。关注主力合约支撑位17000元/吨，第一压力位19000元/吨；伦铝价格区间为2050美元/吨至2480美元/吨，多空方向呈现震荡格局。

关键信息

供需基本面

• 海外：伦铝价格因供需双弱而持续去库，部分海外铝企出现破产，显示市场压力。
• 国内：部分电解铝企业因亏损计划减产，但四川地区部分产能复产，云南整体复产受限，供给端变化有限，基本面仍有支撑。
• 库存情况：国内电解铝社会库存小幅增加，铝棒库存减少，但整体库存仍处于较低水平。
• 出库量：10月30日至11月7日，主要地区电解铝出库量约15.3万吨，环比增加，同比略有上升。

需求端分析

• 现货升贴水：11月8日，中国电解铝现货升贴水为10元/吨，较前一日减少20元/吨，显示市场对需求的担忧。
• PMI数据：10月官方制造业PMI为49.2，非制造业商务活动指数为48.7，综合PMI产出指数为49.0，均回落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动有所放缓。

利多因素

• 产能复产：川渝地区电解铝产能正在逐步恢复，但受疫情和电力供应限制。
• LPR报价稳定：10月LPR报价保持稳定，1年期为3.65%，5年期以上为4.30%，符合市场预期。
• 重大项目开工：10月1日至19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模达4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域，可能对铝需求形成支撑。

利空因素

• 海外库存下降：LME库存减少3650万吨至570775吨，显示海外铝市场供应紧张。
• 需求疲软：下游铝材订单在淡季下滑明显，抑制铝价上涨。
• 美国ADP数据：美国10月ADP私人就业人数增长23.9万，远超预期，可能对全球经济复苏预期产生影响，间接影响铝需求。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价产生影响。
• 上下游违约风险：铝产业链上下游违约风险加剧，可能对市场造成冲击。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780