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格林大华期货铝早报总结（2022年10月14日）

核心内容概述

格林大华期货发布的铝早报指出，当前铝市场处于震荡状态。全球通胀压力依然存在，但经济衰退风险上升，影响市场情绪。国内电解铝供应和需求均有边际改善，但整体仍受多种因素制约，市场操作建议以短线为主。

主要观点

• 全球宏观环境：美国9月核心通胀率达6.6%，创40年新高，市场预期11月可能加息75个基点，但经济仍面临技术性衰退风险。
• 全球铝价走势：伦敦铝价因需求疲软而呈现供需双弱局面，但因通胀支撑，隔夜有色市场整体上涨。
• 国内铝价走势：国内铝价预计以震荡为主，操作建议为短线交易，主力合约支撑位为16800元/吨，第一压力位为19000元/吨。
• 供需分析：
  • 供给端：四川地区部分产能复产，但整体复产受限，主要受疫情和电力供应影响。
  • 需求端：强基建政策推动下，9月有超1.5万亿元基建项目密集开工，但房地产市场恢复较弱。
• 库存变化：国内电解铝社会库存有所下降，铝棒库存亦减少，但LME库存增加，显示全球需求疲软。

关键信息

利多因素

• 8月电解铝出库量周均值为15.1万吨，环比提升0.64万吨，同比增加1.5万吨。
• 基建项目密集开工，包括多个总投资超300亿元的大项目，显示政策对需求的支撑。
• 川渝地区电解铝复产持续推进，虽受限于疫情和电力因素，但仍有积极信号。

利空因素

• 中国电解铝现货升贴水为-60元/吨，较前一日下跌20元/吨，显示市场承压。
• LME库存增加50吨至327675吨，反映全球需求疲软。
• 中国电解铝运行产能环比减少26.8万吨，显示供给端收缩。
• 电解铝社会库存减少2.3万吨至65.3万吨，铝棒库存减少1.55万吨至11.05万吨，但库存变化幅度有限。

操作建议

• 建议采取短线操作策略。
• 国内铝价：关注16800元/吨支撑位，第一压力位为19000元/吨。
• 国际铝价：伦铝区间为2050美元/吨至2480美元/吨。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响铝价走势。
• 上下游违约风险：市场违约事件可能加剧，需警惕供应链稳定性问题。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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