20250629-金圆统一证券-策略季报_迎接中国资产的_DeepSeek时刻_（2025年3季度策略报告）_36页_4mb

报告总结

1. 市场表现

报告回顾了2025年上半年市场情况，黄金和港股领涨大类资产，A股强势震荡但抗风险能力增强。多个领域出现“DeepSeek时刻”，如DeepSeek-R1模型发布、《哪吒之魔童闹海》创票房纪录、军工领域空战胜利、创新药国际合作等，这些事件推动相关板块如AI、医药生物、传媒等表现优异。

2. 经济环境分析

经济增长保持着韧性，消费与出口增速较高，但固定资产投资低于预期，企业盈利待提振。部分行业如航空航天、计算机通信利润两数字化增长。关税博弈取得积极进展，中美贸易谈判缓解紧张局势。

3. 政策环境

中央和地方政府加强宏观调控，政策工具包括降准降息、消费品以旧换新补贴，支持科技创新和红利资产。政策的前瞻性管理提升了市场预期，市场抗风险能力显著增强。

4. 投资策略

建议坚持红利资产和科技创新的哑铃配置策略，关注人工智能、半导体、人形机器人、创新药等领域。预计A股整体仍呈现台阶式运行，估值中枢在市净率区间。下半年可重点关注创业板、光伏ETF，把握估值修复机会。

5. DeepSeek时刻分析

报告强调，中国资产在多个领域迎来里程碑事件，如AI技术从跟跑到领跑、影视工业水平提升、军工实战能力突破、创新药国际合作深化等。这些事件标志着高质量资本市场建设的推进，科技创新与产业融合带来更多机遇。风险包括半年报业绩、外部政策不确定性。