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2026年A股年度策略报告总结

核心内容

2026年A股市场将延续“慢牛长牛”格局，核心逻辑在于我国经济迈入高质量发展阶段、政策持续积极有为、科技创新蓬勃发展、资本市场制度日益完善以及居民资产配置向权益倾斜的潜力。投资方向将聚焦于科技创新与股东回报两大主线，通过ETF等工具实现稳健、可持续的投资。

主要观点

1. 2025年市场回顾：全面上涨

2025年A股市场呈现全面上涨态势，Wind全A指数全年上涨27.6%，其中双创指数表现突出，创业板指涨幅达49.6%，科创50涨幅35.9%。科技板块与上游资源类资产表现亮眼，而消费与红利类资产相对滞后。

• 市场运行特点：年初受“对等关税”冲击，但随后中美关系缓和与美联储降息提振全球风险偏好，推动A股走强。
• 行业表现：31个申万一级行业中，29个上涨，涨幅前五为有色金属、通信、电子、综合、电力设备。
• 策略表现：全年推荐25个行业或板块，正收益达23个，胜率92.0%，算术平均收益率32.0%。

2. 心有猛虎：笃信慢牛长牛

2026年，资本市场有望走出一条以基本面支撑、结构优化和制度完善为特征的高质量慢牛之路。

• 市场格局：受宏观环境复杂影响，市场将呈现“慢牛”特征，指数中枢缓慢抬升，结构分化明显。
• 高质量发展阶段：2026年起，A股将正式迈入高质量发展新阶段，市场定价逻辑从政策博弈与情绪驱动转向对企业内生价值与产业升级红利的深度挖掘。
• 政策支持：2024年“9·24金融新政”与“第三次国九条”为资本市场稳定长效机制奠定基础，政策协同与预期管理能力显著提升。

3. 细嗅蔷薇：投资策略与方向

2026年投资策略建议坚持“科技创新+红利资产”的哑铃型配置结构，同时关注大类资产配置与动态择时。

• 投资方向：重点布局六大战略赛道，包括新兴产业、未来产业、传统产业升级、关键核心技术突破、政策支持型成长领域和区域战略高地。
• ETF配置：建议关注宽基ETF、大类资产ETF、科技创新ETF、先进制造ETF、上游周期ETF、医药消费ETF、红利资产ETF等。
• 资产配置逻辑：居民风险偏好仍处低位，但权益资产向上弹性充足；储蓄存款余额/A股总市值比值仍有下行空间，预示居民配置权益市场潜力。

关键信息

宏观经济背景

• 经济增长：2025年GDP增速上调至4.95%，工业增加值增速达5.68%，出口增速达5.4%。
• 内需与消费：消费增速持续低位，与人口老龄化、居民收入分配结构变化相关，消费占GDP比重仍偏低。
• 房地产市场：持续探底，投资增速下降，政策着力稳定市场，推动“好房子”建设与住房公积金改革。
• 国际环境：中美贸易摩擦进入战术性缓和阶段，全球出口格局向亚太与北美倾斜，中国出口占全球份额保持稳定。

利率与货币政策

• 国内利率：2026年货币政策将保持适度宽松，LPR和存款利率仍有下行空间，支持科技创新与消费。
• 美国利率：美联储进入“价量双宽”阶段，预计2026年降息2-3次，终端利率有望回落至3%左右。
• 中美政策协同：中美货币政策趋于同步宽松，有助于提升市场活跃度与风险偏好，对A股估值形成支撑。

风险提示

• 国内风险：政策落地效果、科技创新进展及经济复苏节奏。
• 海外风险：地缘政治风险、贸易摩擦升级及美联储政策不确定性。
• 仓位管理：建议单一品种配置不超过10%，单一风格敞口低于30%，以提升组合抗波动能力。

战略与战术配置

战略方向

• 科技创新：人工智能、智能制造、半导体、人形机器人、创新药、国防军工。
• 股东回报：高分红、高自由现金流资产，如红利ETF。
• 大类资产配置：黄金、ETF等，以平滑风险收益比。

战术方向

• ETF投资：建议关注沪深300ETF、上证50ETF、人工智能ETF、恒生科技指数ETF、消费电子ETF、机器人ETF、光伏ETF、军工ETF、工业母机ETF、化工ETF、旅游ETF、证券ETF、自由现金流ETF等。

附录：数据与图表

• 图表1：国际主要指数及商品2025年年度涨幅。
• 图表2：A股主要指数2025年年度涨幅。
• 图表3：A股主要综合指数2025年度普涨。
• 图表4：申万一级行业2025年度涨幅。
• 图表5：2025年各月推荐行业年内涨幅。
• 图表6：上证指数历史走势与GDP年度增速。
• 图表7：第三次“国九条”对资本市场的总体规划。
• 图表8：中国创新指数稳步增长。
• 图表9：中国创新指数细分项目增长情况。
• 图表10：2025年上半年多个领域出现“DeepSeek时刻”。
• 图表11：储蓄存款余额/A股总市值比例仍有下行空间。
• 图表12：上证指数与活期存款比例、定期存款比例的关系。
• 图表13：Wind一致预测对于中国经济数据的展望。
• 图表14：固定资产投资年度增速及新增人民币贷款。
• 图表15：中国房屋新开工面积、商品房销售面积、销售额年度同比。
• 图表16：消费增速下滑与人口老龄化相关。
• 图表17：城镇、乡村社会消费零售累计同比增速。
• 图表18：人均消费支出/人均可支配收入比例下降。
• 图表19：人均可支配收入中位数相对消费能力下降。
• 图表20：中国居民消费占GDP比重偏低。
• 图表21：储蓄存款余额/社零消费总额比例持续升高。
• 图表22：世界各国出口份额变化。
• 图表23：中国贸易顺差首次突破万亿美元。
• 图表24：中国贷款市场报价利率（LPR）。
• 图表25：多家投行预计美联储2026年降息2-3次。
• 图表26：美国利率政策。
• 图表27：国际环境与中美关系演变。

总结

2026年A股市场将进入高质量慢牛阶段，核心逻辑在于科技创新与股东回报并重，政策与市场预期协同，居民资产配置向权益倾斜，以及全球资本对中国资产的关注度提升。投资策略建议关注ETF配置，重点布局科技与红利资产，同时警惕内外部风险，保持理性与耐心。