20260227-恒力期货-美国原油大幅累库_炼厂春检基本面承压_3页_1mb

美国原油市场分析总结

核心内容

本报告分析了美国原油市场近期的库存变化及炼厂运营情况，重点指出春季检修季对原油需求的影响，以及成品油库存的变化趋势。

主要观点

• 原油库存季节性累库：根据EIA最新数据，美国原油库存大幅上升1598.9万桶，表明市场已进入春季检修季的累库周期，对油价形成一定压制。
• 炼厂产能利用率下降：美国炼厂产能利用率降至88.6%，较上期下降2.4%，显示炼厂开工率季节性回落，原油加工量同步下滑。
• 成品油库存趋势分化：汽油库存小幅下降101.1万桶，而柴油库存小幅上升25.2万桶，表明汽油需求相对稳定，柴油库存压力有所增加。
• 隐含需求变化：汽油隐含需求小幅下降1.6万桶/日，航煤和馏分油隐含需求分别上升12.6万桶/日和下降85.8万桶/日，显示不同成品油需求的不均衡变化。
• 进口与出口波动：原油进口量上升13.5万桶/日，而出口量下降27.7万桶/日，成品油进口量上升57.8万桶/日，出口量下降93万桶/日，反映出市场供需调整。

关键信息

原油库存数据

炼厂与成品油数据

成品油库存变化

• 汽油库存：25483.4万桶，较上期下降101.1万桶。
• 馏分油库存：12035.1万桶，较上期上升25.2万桶。
• 航空煤油库存：4233.8万桶，较上期下降144万桶。
• 燃料油库存：2304.1万桶，较上期下降10.7万桶。

数据监控图表说明

报告中附有三张图表，分别展示了美国商业原油库存、汽油库存与馏分油库存的历史变化趋势。这些图表有助于直观理解库存波动的季节性和市场影响。

分析师承诺与免责声明

• 本报告由分析师周云（执业编号：F03089066，Z0016657）撰写，其观点基于公开数据和研究分析，不构成投资建议。
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