> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国原油季节性累库，炼厂开工率抬头回升 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月6日美国原油及成品油市场数据，指出当前美国原油库存处于季节性累库周期，炼厂开工率有所回升。同时，成品油库存方面，汽油库存继续下降，柴油库存温和上升。报告还提供了EIA周度库存数据及隐含需求分析，并附有相关图表以辅助理解。 --- ## 主要观点 - **原油库存持续上升**：根据EIA最新数据，美国原油库存较上期增加347.5万桶，表明市场供应压力有所加大。 - **炼厂开工率回升**：炼油厂产能利用率上升0.6个百分点至89.2%，高于历史同期水平，且检修影响逐渐消退，预计未来将进一步回升。 - **成品油库存变化**：汽油库存继续去库，柴油库存温和累库，成品油整体库存趋势仍以下降为主。 - **隐含需求分析**：隐含需求方面，汽油需求下降44.1万桶/日，馏分油需求下降19.7万桶/日，残余燃料需求下降55.2万桶/日，表明市场需求有所减弱。 - **市场供需格局**：原油进口量减少33.5万桶/日，出口量增加101.7万桶/日，显示美国原油市场在供需两端出现变化。 --- ## 关键信息 ### 原油库存数据 | 核心指标 | 本期（万桶） | 上期（万桶） | 变动值（万桶） | |----------|--------------|-------------|----------------| | 原油库存 | 43927.90 | 43580.40 | +347.50 | | 库欣库存 | 2646.30 | 2489.90 | +156.40 | | SPR库存 | 41544.10 | 41544.10 | 0.00 | ### 成品油库存数据 | 核心指标 | 本期（万桶） | 上期（万桶） | 变动值（万桶） | |------------------|--------------|-------------|----------------| | 汽油库存 | 25313.00 | 25483.40 | -170.40 | | 馏分油库存 | 12078.00 | 12035.10 | +42.90 | | 航空煤油库存 | 4209.00 | 4233.80 | -24.80 | | 燃料油库存 | 2472.50 | 2304.10 | +168.40 | ### 原油加工与贸易数据 | 核心指标 | 本期（万桶/日） | 上期（万桶/日） | 变动值（万桶/日） | |------------------|-----------------|----------------|-------------------| | 原油加工量 | 1584.10 | 1566.10 | +18.00 | | 原油进口量 | 632.40 | 665.90 | -33.50 | | 原油出口量 | 399.70 | 431.30 | -31.60 | ### 隐含需求数据 | 核心指标 | 本期（万桶/日） | 上期（万桶/日） | 变动值（万桶/日） | |------------------|-----------------|----------------|-------------------| | 隐含需求-汽油 | 829.20 | 873.30 | -44.10 | | 隐含需求-航煤 | 171.70 | 171.70 | 0.00 | | 隐含需求-馏分油 | 369.80 | 389.50 | -19.70 | | 隐含需求-残余燃料 | 1.00 | 56.20 | -55.20 | | 隐含需求-丙烷丙烯 | 126.80 | 134.30 | -7.50 | --- ## 图表说明 1. **库存数据图**：展示了美国商业原油库存、库欣库存及SPR库存的五年平均趋势，显示库存处于季节性累库周期。 2. **成品油库存图**：反映了汽油、馏分油及航空煤油库存的变化趋势，表明汽油库存下降，柴油库存上升。 3. **隐含需求图**：呈现了汽油、航煤、馏分油、残余燃料及丙烷丙烯的隐含需求变化，显示整体需求有所减弱。 4. **既约曲线图**：提供了两条既约曲线，可能用于分析市场供需的预期变化。 --- ## 分析师承诺 - 作者周云具备期货执业资格，承诺独立、客观地出具本报告。 - 报告内容真实、准确，反映其个人观点，不涉及任何利益输送。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性、完整性和真实性。 - 报告内容仅为分析参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归恒力期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或传播。 --- ## 联系信息 - **恒力期货有限公司研究院** - 电话：021-6029 9552 - 网址：[www.hengliqihuo.com](http://www.hengliqihuo.com) - 邮箱：yanjiuyuan@hengliqihuo.com --- ## 公众号信息 - 欢迎关注恒力期货及研究院公众号，获取更多市场分析与资讯。