20220715-国联证券-傲农生物-603363.SH-公司二季度亏损收窄_全年有望扭亏为盈_3页_934kb

傲农生物（603363）总结

核心内容

傲农生物是一家专注于农林牧渔领域的上市公司，主要业务包括生猪养殖和饲料生产。2022年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净亏损6-7亿元，同比扩大亏损，但亏损幅度较第一季度有所收窄。公司预计2022年全年有望实现扭亏为盈，主要得益于猪价进入上行通道及养殖成本的下降。

主要观点

• 盈利能力改善：尽管2022年上半年仍面临亏损，但公司Q2亏损环比减少，显示盈利状况有所改善。
• 猪价回升：7月14日猪价上涨至23元/KG，进入上行周期，有助于公司提升盈利能力。
• 出栏量增长：公司2022年生猪出栏量目标为550万头，同比增长70%，显示业务扩张态势。
• 成本控制：公司通过优化养殖管理，预计2022年降育肥成本可降至16元/公斤，增强盈利空间。
• 饲料业务增长：公司饲料业务已发展为国内大型饲料企业集团，涵盖猪料、禽料、水产料、反刍料等多品类，2022年饲料产能约700万吨，成为公司未来业绩增长的重要驱动力。

关键信息

业绩预测

财务数据和估值

财务比率

风险提示

• 猪价波动风险：猪价的剧烈波动可能对公司的盈利能力产生重大影响。
• 动物疫病风险：疫情可能影响生猪养殖和饲料业务的正常运营。

投资评级与建议

• 投资评级：买入
• 当前价格：25.22元
• 目标价格：33元
• 分析师声明：分析师陈梦瑶（执业证书编号：S0590521040005）及孙凌波对本报告观点无利益关联。

总股本与市值

结论

傲农生物在2022年上半年虽仍面临亏损，但Q2亏损收窄，且全年扭亏为盈的可能性较大。公司通过扩大养殖规模和优化成本控制，增强了盈利潜力。饲料业务作为公司的重要板块，展现出强劲的增长势头。随着猪价回升，公司盈利能力有望进一步提升，维持“买入”评级。然而，猪价波动和动物疫病仍是主要风险因素。