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石化行业周报总结（2015年3月30日）

核心内容

本周石化行业表现优于大盘，石油石化（中信）板块涨幅达 3.10%，高于沪深300（2.03%）和上证综指（2.04%）。市场整体呈现普涨态势，但银行和非银金融板块下跌。石化板块中，中化国际（19.0%）和齐翔腾达（17.5%）涨幅显著，而恒逸石化（-3.7%）和荣盛石化（-2.9%）跌幅较大。

国际油价上周连续上涨，主要因沙特介入也门冲突，空袭胡赛武装。也门冲突背后是沙特（逊尼派）与伊朗（什叶派）之间的地缘政治博弈，引发市场对两大产油国冲突的担忧，从而推高油价。尽管如此，市场普遍认为原油底部已接近形成，短期供应充裕，长期可能面临紧缺。但短期内油价仍存在下跌风险。

其他大宗商品价格波动较小，乙烯国际价格保持强势上涨，LPG、丙烯、丁二烯、甲醇、丙烯酸、甲乙酮等商品价格有所回落，但幅度不大。

主要观点

1. 市场表现

• 石化行业指数表现优于大盘，涨幅达 3.10%。
• 餐饮旅游、建筑、机械等板块涨幅较大，而银行和非银金融板块下跌。
• 部分石化企业如中化国际、齐翔腾达表现突出，恒逸石化、荣盛石化则表现较差。

2. 国际油价走势

• 沙特介入也门冲突推高油价，市场担忧沙特与伊朗冲突。
• 油价下跌对非欧佩克供应和投资产生抑制，市场普遍认为底部已近。
• 短期内油价仍面临下跌风险，但长期可能呈现紧缺态势。

3. 大宗商品价格

• 乙烯价格持续上涨，LPG价格因冬季取暖需求结束而回落。
• 其他化工品如丙烯、丁二烯、甲醇、丙烯酸、甲乙酮价格小幅回落，但波动不大。

关键信息

⑤ 石化要闻

• 中东扩建石化产能：

  • 沙特阿美计划通过100亿美元贷款收购德国朗盛化学公司下游石化资产。
  • 沙特基础工业公司与印度机构合作，推动石化行业发展。
  • 印度公司正将原本用于进口伊朗石油的资金用于中东石化项目。
  • 伊朗计划投资700亿美元提升石化产能至1亿吨/年。
  • 阿曼炼油和石油工业公司（Orpic）正在筹集36亿美元建设110万吨/年石化装置。
  • 碳控股有限公司与CB&I集团合作，建设埃及聚丙烯装置。

• 油价下跌对清洁能源影响有限：

  • 油价下跌 45% 并未对清洁能源行业造成严重冲击。
  • 清洁能源投资主要集中在可再生发电领域，与石油使用不形成直接竞争。
  • 即使油价走低，风能和太阳能仍因成本竞争力提升保持增长。
  • 低油价可能抑制电动车市场发展，但影响取决于油价是否持续走低。

⑤ 投资策略

• 建议关注两类公司：

  • 符合国家政策方向的环保类和天然气类公司。
  • 当油价反弹时，能够受益于油价上涨的公司。

• 风险提示：

  • 国际油价波动仍是主要风险。

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