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石化行业周报总结（2015年2月9日）

核心内容概述

本周石化行业整体表现疲软，石油石化（中信）板块涨幅为 -4.08%，落后于沪深300（-3.55%）和上证综指（-4.19%）。尽管市场中计算机和传媒板块表现强劲，但周期类行业普遍下跌，尤其是石油、煤炭、有色和电力等板块跌幅显著。在石化板块内部，恒逸石化和荣盛石化涨幅居前，分别达到8.8%和7.5%，而华锦股份和中国石油则领跌，跌幅分别为-12.6%和-6.4%。

国际原油价格本周波动剧烈，受低油价影响，部分高成本油田开始减产，石油公司也纷纷削减投资。贝克休斯数据显示，美国油田钻井数在过去8周持续下降。雪佛龙将2015年开采投资预算减少至350亿元，比2014年减少50亿元；必和必拓也宣布减少40%的美国钻井数量。供应收缩推动了油价的反弹，但受美国库存、中国经济数据及美元汇率影响，油价出现大幅震荡，日跌幅达9%。

其他化工产品价格在油价企稳后出现底部反弹，国内成品油价格在13连跌后有望上调。LPG（液化石油气）、乙烯、丙烯、丁二烯、丙烯酸、甲醇及丁酮等产品价格均出现不同程度的回升或企稳迹象。

主要观点

• 市场表现：石化行业整体表现落后，但部分企业如恒逸石化、荣盛石化表现突出。
• 国际油价：油价剧烈波动，供应收缩是主要支撑因素，但需求端和美元汇率影响显著。
• 行业影响：低油价促使国际石油公司削减资本支出和裁员，以应对成本压力。
• 投资建议：建议关注两类公司：一是符合国家政策的环保类和天然气类企业；二是可能受益于油价反弹的公司。

关键信息

石化板块表现

• 涨幅前五：恒逸石化（+8.8%）、荣盛石化（+7.5%）、宝利沥青（+3.7%）、胜利股份（+0.6%）。
• 跌幅前五：华锦股份（-12.6%）、中国石油（-6.4%）、中化国际（-5.8%）、中国石化（-5.6%）、沈阳化工（-4.6%）。

国际油价动态

• 油价波动剧烈，受供应收缩和需求疲软影响。
• 雪佛龙和必和必拓削减资本支出，美国油田钻井数持续下降。
• 国际油价虽有反弹，但未来走势仍不确定。

大宗商品价格趋势

• LPG：国产和进口气价均从底部反弹。
• 乙烯：国际市场价格小幅反弹。
• 丙烯：价格暂时休整。
• 丁二烯：价格底部企稳。
• 丙烯酸：价格仍处于底部。
• 甲醇：价格底部震荡向上。
• 丁酮：价格小幅反弹。

石化要闻

• 中海油削减资本支出：2015年资本支出计划为700亿至800亿元，比2014年减少26%至35%。
• 威德福国际裁员：裁员5000人，占员工总数约9%，预计每年节省3.5亿美元。

投资建议

• 关注方向：环保类、天然气类公司；油价反弹受益企业。
• 风险提示：国际油价波动仍是主要风险。

图表目录

• 图表1: 本周涨跌幅前五名股票
• 图表2: WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3: 美国NYMEX天然气期货价格走势图
• 图表4: 液化石油气价格走势图（宁波地区）
• 图表5: 乙烯国际价格走势图（CFR东北亚）
• 图表6: 丙烯国际价格走势图（CFR中国主港）
• 图表7: 丁二烯国际价格走势图（CFR中国）
• 图表8: 丙烯酸价格走势图（浙江卫星）
• 图表9: 甲醇价格走势图（华东地区）
• 图表10: 丁酮价格走势图（华东地区）

分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 电话：010-58566810
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