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药明合联（2268 HK）2025年上半年业绩超预期分析总结

交银国际研究于2025年7月23日发布消息快报，聚焦药明合联（股票代码2268 HK），主题为“供需两旺驱动1H25业绩超预期”。分析师丁政宁指出，该公司的1H25业绩预告远超预期，包括收入同比增长超过60%、经调整净利润增长超过67%、净利润增长率超过50%。这一表现不仅高于分析师和市场预期，还超越了公司此前设定的全年收入增长35%以上的指引。

业绩增长的主要驱动因素是行业需求旺盛、市场份额提升以及产能高效释放。ADC/XDC行业的下游景气度保持高位，公司在此领域持续获得市场份额，并在无锡的新建产能快速爬坡，保持高利用率和营运效率。随着全球ADC出海交易热潮拉动订单需求，无锡和新加坡的新产线将进一步支撑业绩。分析师预计，公司2025年下半年至2026年将维持高增长势头，并将于8月18日公布详细业绩，届时可能调整盈利预测和目标价。

此外，交银国际对医药行业整体保持看好，列表中列出了多家生物科技和制药公司的评级和目标价，例如康方生物和药明生物等。报告强调了供需两旺的持续性和潜在市场机会，但也提醒了投资风险，包括业绩变动和外部因素。

总体而言，药明合联的强劲表现突显了医药研发外包领域的增长潜力，建议投资者关注后续动态。