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新湖能化PP周报总结

核心内容

近期走势

本周PP价格呈现区间震荡态势。整体供应处于正常水平，部分装置恢复开车，后续新增检修较少，预计供应将有所增加。但由于全球宏观经济预期较差，下游需求偏弱，下游厂家提货意愿较低，仅维持刚需提货。东南亚PP价格跌幅较大，出口窗口关闭，预计出口量继续走弱。短期价格下跌空间有限，主要由于成本支撑和显性库存压力不大，中长线价格预计偏弱运行。

供应情况

• 国内PP（含PP粉）1-10月累计产量为2696万吨，与去年持平。
• 1-9月PP新料总供应为2730万吨，累计同比减少2%。
• 2022年PP新料供应估计全年增速为-1%。
• 国内新产能计划集中在12月投放，对PP01合约影响不大。
• 外盘新产能方面，KPI试车成功，马油装置部分恢复生产。

需求情况

• 下游开工环比稍有走弱，但整体维持在正常水平。
• BOPP开工环比稍有走弱，订单情况略有好转，但厂家备货意愿较弱。
• 塑编整体维持低库存，BOPP利润略有收窄。

库存与仓单情况

• PP显性库存压力不大，石化库存处于同比偏低水平，生产企业库存去化。
• PP仓单为4179手，主力合约持仓同比偏高，环比减仓。
• 01合约基差为150元/吨，环比收窄。

价差

• 1-5跨月价差为100元/吨。
• 共聚与拉丝间价差环比略有收窄。
• 粒粉料价差偏低，粉料需求被粒料冲击。
• 一级回料价格为6850元/吨，新回料价差基本正常。

主要观点

供应端

• 国内PP供应量环比略有增加，但整体仍处于正常水平。
• 新装置投产集中在12月，短期内对PP01合约供应影响有限。
• 外盘PP新产能增加，但部分装置有延期投产可能。

需求端

• 下游需求偏弱，订单减少，开工率有所下滑。
• BOPP和塑编需求表现较弱，厂家备货意愿不强。

库存与仓单

• 石化库存处于偏低水平，生产企业库存去化。
• 仓单数量维持在4179手，主力合约持仓偏高，但环比减仓。

价差分析

• 跨月价差和共聚与拉丝价差表现较为稳定，但粒粉料价差偏低。
• 一级回料价格保持高位，新回料价差基本正常。

关键信息

• PP价格走势：本周价格区间震荡，中长线偏弱运行，短期受成本和刚需支撑。
• 供应情况：国内PP产量与去年持平，新料供应同比减少，新增产能计划集中在12月。
• 需求情况：下游需求偏弱，订单减少，开工率略有下滑，BOPP和塑编需求不佳。
• 库存情况：显性库存压力不大，石化库存去化，仓单数量维持稳定。
• 价差表现：1-5跨月价差为100元/吨，共聚与拉丝价差收窄，粒粉料价差偏低。
• 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、同花顺、海关总署、新湖研究所。

其他相关信息

• PP出口情况：出口窗口关闭，出口量环比回落，东南亚价格快速走弱。
• 新装置投产：国内新装置如神华新疆、揭阳石化等陆续投产，但部分装置计划延迟。
• 原油与丙烷价格：原油价格区间震荡，丙烷价格环比走强，成本支撑力度增强。
• PP生产利润：油制生产利润环比收窄，粉料生产利润环比好转。

总结

PP市场整体处于供需矛盾明显的状态，供应预期增加，需求偏弱，价格中长线偏弱运行，但短期受成本和刚需支撑，价格下跌空间有限。国内新产能投放集中在12月，外盘新产能增加但部分装置存在延期风险。下游需求疲软，订单减少，开工率略有下滑，库存维持低位，仓单数量稳定。价差方面，1-5跨月价差和共聚与拉丝价差表现稳定，但粒粉料价差偏低，粉料需求受到粒料冲击。原油和丙烷价格波动影响PP成本支撑，需关注后续市场动态。