20221104-新湖期货-新湖农产（白糖）周报_7页_979kb

报告摘要

白糖市场周度分析总结

一、行情回顾

本周国内外白糖期市均表现偏强。国际原糖价格上涨 3.84%，重新站上整数关口，持仓量增加 2423，市场信心显著提升。国内白糖受外糖带动及主产区减产消息影响，周内上涨 1.34%，糖价走势受到支撑。

二、基本面分析

1. 国际方面

供需预期：多家机构预计2022/23榨季全球食糖供应过剩，其中ISO预计过剩 560万吨，StoneX预计产量同比增加 3%，Datagro预计过剩 187万吨。
美元指数与汇率：美元指数走强，但对国际糖价影响不大，因巴西大选结果和印度出口预期对糖价形成偏强支撑。
巴西：
- 预计2022/23榨季巴西中南部地区甘蔗产量 5.42亿吨，产糖量 3320万吨；2023/24榨季产量预计增至 5.23亿吨，产糖量达 3850万吨。
- 巴西糖厂对2023/24榨季糖套保量创本榨季新高，以应对长期糖价下跌风险。
- 巴西大选结果可能影响乙醇产量及政策，进而对糖价产生支撑。
- 2022/23榨季巴西出口量有所增加，但需关注燃料政策变化对乙醇价格的影响。
印度：
- 2022/23榨季印度甘蔗产量预计增加至 3600万吨，但受前期降雨影响，第一月产量同比下降 14.73%。
- 印度政府延长出口限制至2023年10月底，预计新季出口配额将公布，第一批次允许出口 500万吨，总量预计 800万吨。
- 印度乙醇掺混比例可能提升至 12%，需提高乙醇采购价格，或将对糖价形成支撑。
- 甘蔗种植成本上升，蔗农要求提高甘蔗价格，可能推动糖价上涨。
泰国：
- 2022/23榨季预期产量 1050万吨，同比增长 1.94%。
- 为消耗库存，预计出口量将达 1100万吨。
- 部分国家对泰国食糖征收高额关税，导致进口量下降。
欧洲：
- 受能源供应影响，欧洲冬季用电存在隐患，部分糖厂提前开机榨糖。
- 成本上升，预计冬季糖价将继续上涨。

2. 国内方面

广西产区：
- 甘蔗种植面积略有增加，但受低温阴雨和干旱影响，预计新榨季甘蔗入榨量同比减产 5%，总产量 4770万吨，低于五年均值 5015万吨。
- 广西部分糖厂提前开机榨糖，预计11月中旬开榨，11月底完成大半进度。
- 截至10月底，广西第三方仓库库存 64.42万吨，同比增加 4.38%，库存去库速度放缓。
海南产区：
- 前期干旱缓解，雨水充足，预计工业总产超过 80万吨，同比增产 14.29%。
- 陈糖销售情况一般，但随着新糖上市，库销压力有望缓解。
进口情况：
- 九月进口食糖 78万吨，同比减少 12.67%，累计进口量 350万吨，同比减少 10.41%。
- 巴西和泰国配额外进口成本继续上升，支撑糖价。
现货价格：
- 截至11月3日，国内现货均价 5538元/吨，周内下调 0.67%，但受期市带动，南宁和昆明现货价格小幅回升。