20231016-浙商证券-宏华数科-688789.SH-宏华数科点评报告_拟回购股份用于员工激励；看好下游景气回升拐点临近_3页_497kb

宏华数科（688789）报告总结

投资要点

• 公司拟回购4000-8000万元股份用于激励，显示管理层对发展前景的信心。
• 下游纺织行业景气度回升，PMI重返荣枯线以上，开工率与库存天数改善，需求可能恢复。
• 募投项目正式投产，产能扩大至约5520台，墨水产能亦将提升，巩固全球数码喷印设备领先地位。
• 分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为32亿、41亿、54亿元，增长率为32%、29%、32%；PE为38倍、29倍、22倍。

下游与产能分析

• 行业复苏：纺织行业PMI回升，织机开工率上行，坯布库存下降，预示下游需求逐渐复苏。
• 募投扩张：年产2000套数码喷印设备及墨水项目投产，未来定增项目将进一步扩大产能，推动全球市场份额扩张。
• 领域扩展：公司积极拓展数码喷染、书刊印刷等新应用领域，提升市场空间。

风险提示

• 核心部件喷头依赖外购；汇率波动可能导致汇兑损失。

财务预测

投资评级

维持“买入”，分析师包括邱世梁、王华君、何家恺。