20250603-国泰期货-对二甲苯_多PX空PTA_PTA_多PX空PTA_MEG_多PTA空MEG逢高离场_3页_632kb

2025年6月3日商品市场分析总结

【核心内容】

一、品种价格及变化

• 对二甲苯（PX）：2025年5月30日主力收盘价为6618元/吨，较前一日下跌2.5%。6月MOPJ估价在553美元/吨CFR，亚洲现货7月成交价为846美元/吨，8月为832美元/吨。
• PTA：2025年5月30日主力收盘价为4700元/吨，较前一日下跌2.4%。PTA负荷降至75.7%，开工率在81.6%附近。
• MEG：2025年5月30日主力收盘价为4349元/吨，较前一日下跌0.2%。现货日均价为4495元/吨，6月下期货日均价为4492元/吨。

二、月差与价差变化

• PX月差（9-1）：5月30日为230元/吨，较前一日下跌18元/吨。
• PTA月差（9-1）：5月30日为186元/吨，较前一日下跌12元/吨。
• MEG月差（9-1）：5月30日为70元/吨，较前一日下跌9元/吨。
• PX-PTA价差：5月30日为398元/吨，较前一日下跌4元/吨。
• PTA-MEG价差：5月30日为351元/吨，较前一日下跌104元/吨。
• PX-石脑油价差：5月30日为283元/吨，较前一日上涨170元/吨。

三、库存与仓单情况

• PTA仓单数：5月30日为56044吨，较前一日减少204吨。
• 乙二醇（MEG）仓单数：5月30日为9227吨，较前一日减少1,012吨。
• PX仓单数：5月30日为0吨，未发生变化。
• SC仓单数：5月30日为4,029,000吨，未发生变化。

【主要观点】

一、PX市场分析

• 价格走势：PX价格近期小幅下跌，但6月MOPJ估价维持在553美元/吨CFR，显示市场对后续走势仍有一定支撑。
• 供需格局：华东某PX装置6月负荷提升，需求端虹港石化PTA新装置即将投产，PX供需偏紧。
• 操作建议：继续维持“多PX空石脑油/PTA”操作，关注PX-MX价差回归。

二、PTA市场分析

• 价格走势：PTA价格维持高位震荡，加工费压缩，但月差仍偏强。
• 供需格局：PTA工厂负荷提升，但6-7月福海创等装置检修，整体仍处于去库状态。
• 操作建议：维持“多PTA空MEG”操作，逢低做多，但需注意加工费压缩风险。

三、MEG市场分析

• 价格走势：MEG价格近期小幅下跌，但现货库存持续去化，交割货源偏紧，基差持续上行。
• 供需格局：加拿大两套乙二醇装置检修，预计两周，影响供应。聚酯工厂进一步减产，支撑MEG月差。
• 操作建议：建议“多PTA空MEG”逢高离场，短期月差偏强，但不建议追高。

【关键信息】

一、市场动态

• PX：尾盘石脑油价格小幅反弹，亚洲现货价格维持在846-832美元/吨区间。
• PTA：台化150万吨装置重启，独山能源300万吨装置检修，PTA负荷降至75.7%。
• MEG：加拿大乙二醇装置检修，库存持续去化，现货均价维持在4495元/吨左右。

二、趋势强度

• PX：趋势强度为1
• PTA：趋势强度为1
• MEG：趋势强度为1

三、风险提示

• PX与石脑油价差扩大，需关注PX-MX价差回归。
• PTA加工费压缩，需警惕成本端压力。
• MEG短期月差偏强，但不建议追高。

【免责声明】

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