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冠通期货沪铜日报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的沪铜日报，分析了2026年2月26日铜市场的行情走势、供需情况及影响因素，为投资者提供市场参考。报告指出，沪铜价格在当日呈现高开高走、震荡偏强的走势，受地缘政治和基本面双重因素影响。

主要观点

1. 行情走势分析

• 沪铜价格今日高开高走，日内偏强。
• 市场情绪受美伊谈判影响，若地缘局势升级，避险情绪可能利好铜价。
• 宏观面情绪支撑有色及贵金属反弹。
• 下游需求尚未完全恢复，市场交投活跃度较低，库存高位压制盘面价格。
• 随着旺季启动，下游高价接受度提升，铜价或企稳偏强。

2. 供需基本面

• 供给端：假期期间上游冶炼负荷相对正常，预计2月产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，但同比上升8.06%。
• 需求端：截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比增长4.00%。
• 库存情况：
  • SHFE铜库存28.92万吨，较上期增加1413吨。
  • 上海保税区铜库存8.47万吨，较上期减少0.64万吨。
  • LME铜库存24.97万吨，较上期增加6475吨。
  • COMEX铜库存60.10万短吨，较上期增加1129短吨。

关键信息

1. 期现行情

• 沪铜期货：高开高走，日内偏强。
• 现货市场：
  • 华东现货升贴水为-190元/吨。
  • 华南现货升贴水为-185元/吨。
  • LME官方价为13257美元/吨，现货升贴水为-86美元/吨。

2. 成本数据

• 现货粗炼费（TC）为-50.97美元/干吨。
• 现货精炼费（RC）为-5.02美分/磅。

3. 数据来源

• 期现行情数据来源：Wind、冠通研究咨询部。
• 成本数据来源：Wind、冠通研究咨询部。
• 库存数据来源：Wind、冠通研究咨询部。
• 现货市场资讯来源：SMM、乘联会、金十期货网站等。

结论与展望

当前铜市场呈现震荡偏强的走势，主要受宏观情绪和地缘政治因素支撑。供给端维持高位稳定，需求端尚未完全恢复，导致社会库存大幅累积，对价格形成一定压制。但随着旺季启动，下游对高价的接受度有望提升，铜价或将企稳偏强。

投资者需关注：

• 美伊谈判的后续进展。
• 下游复工情况及需求恢复力度。
• 库存变化对价格的影响。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作参考，不构成对铜品种买卖的出价或征价。
• 报告内容及数据来源均需以冠通期货研究咨询部提供的为准。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
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