> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)</td><td>102,670.00</td><td>+210.00</td><td>LME3个月铜(日,美元/吨)</td><td>13,275.00</td><td>-47.50</td></tr><tr><td>主力合约隔月价差(日,元/吨)</td><td>-260.00</td><td>0.00</td><td>主力合约持仓量:沪铜(日,手)</td><td>184,703.00</td><td>+74655.00</td></tr><tr><td>期货前20名持仓:沪铜(日,手)</td><td>-67,640.00</td><td>+2750.00</td><td>LME铜:库存(日,吨)</td><td>249,650.00</td><td>+6475.00</td></tr><tr><td>上期所库存:阴极铜(周,吨)</td><td>272,475.00</td><td>+23564.00</td><td>LME铜:注销仓单(日,吨)</td><td>12,525.00</td><td>+1600.00</td></tr><tr><td>上期所仓单:阴极铜(日,吨)</td><td>289,219.00</td><td>-2856.00</td><td>COMEX:铜库存(日,短吨)</td><td>601,037.00</td><td>-528.00</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td>SMM1#铜现货(日,元/吨)</td><td>101,795.00</td><td>-270.00</td><td>长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)</td><td>102,045.00</td><td>-100.00</td></tr><tr><td>上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)</td><td>47.50</td><td>0.00</td><td>洋山铜均溢价(日,美元/吨)</td><td>50.50</td><td>-0.50</td></tr><tr><td>CU主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-875.00</td><td>-480.00</td><td>LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨)</td><td>-76.52</td><td>+11.68</td></tr><tr><td rowspan="3">上游情况</td><td>进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)</td><td>270.43</td><td>+17.80</td><td>国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)</td><td>-50.53</td><td>+1.84</td></tr><tr><td>铜精矿江西(日,元/金属吨)</td><td>92,340.00</td><td>-100.00</td><td>铜精矿云南(日,元/金属吨)</td><td>93,040.00</td><td>-100.00</td></tr><tr><td>粗铜:南方加工费(周,元/吨)</td><td>2,300.00</td><td>0.00</td><td>粗铜:北方加工费(周,元/吨)</td><td>1,800.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td rowspan="3">产业情况</td><td>产量:精炼铜(月,万吨)</td><td>132.60</td><td>+9.00</td><td>进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)</td><td>440,000.00</td><td>+10000.00</td></tr><tr><td>库存:铜:社会库存(周,万吨)</td><td>41.82</td><td>+0.43</td><td>废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)</td><td>68,290.00</td><td>+200.00</td></tr><tr><td>出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨)</td><td>1,030.00</td><td>0.00</td><td>废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨)</td><td>82,200.00</td><td>+150.00</td></tr><tr><td rowspan="2">下游及应用</td><td>产量:铜材(月,万吨)</td><td>222.91</td><td>+0.31</td><td>电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)</td><td>6,395.02</td><td>+791.13</td></tr><tr><td>房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元)</td><td>82,788.14</td><td>+4197.24</td><td>产量:集成电路:当月值(月,万块)</td><td>4,807,345.50</td><td>+415345.50</td></tr><tr><td rowspan="2">期权情况</td><td>历史波动率:20日:沪铜(日,% )</td><td>44.09</td><td>+0.00</td><td>历史波动率:40日:沪铜(日,% )</td><td>36.53</td><td>-0.09</td></tr><tr><td>当月平值IV隐含波动率(%)</td><td>26</td><td>+0.0047</td><td>平值期权购沽比</td><td>1.72</td><td>-0.0062</td></tr><tr><td rowspan="3">行业消息</td><td colspan="6">1、美国贸易代表格里尔近日表示,将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查,并可能采取关税措施。2、国务院总理李强同来华进行正式访问的德国总理默茨举行会谈。李强表示,中方愿同德方用好两国政府磋商等对话机制,加强发展战略对接和政策沟通协调,做大做强两国贸易蛋糕,推动汽车、化工等传统合作焕新增效,拓展人工智能、生物医药等新兴领域合作,培育更多新的经济增长点。3、中德联合声明强调,经贸合作是双边关系的重要组成部分,愿深化互利共赢合作。双方强调开放对话、公平竞争和相互开放市场至关重要。中方注意到德方重视“降依赖”、贸易不平衡、出口管理等问题,德方注意到中方对经贸问题泛安全化、高技术产品出口管理等关切。双方愿通过坦诚开放对话妥善解决彼此关切,以确保长期、平衡、可信赖、可持续的经贸关系。4、乘联分会秘书长崔东树发文表示,1月末全国乘用车库存357万辆,环比降8万辆,同比增58万辆,形成库存高位运行特征;1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天,相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天,2025年1月的48天,今年1月总体库存压力相对较大。5、福建省商务厅等9部门近日印发《福建省2026年汽车以旧换新实施细则》。实施细则中提到,对换购符合条件新能源乘用车的,按新车销售价格的8%给予补贴,补贴金额最高1.5万元;对换购符合条件燃油乘用车的,按新车销售价格的6%给予补贴,补贴金额最高1.3万元。</td></tr><tr><td colspan="6">沪铜主力合约震荡走势,持仓量增加,现货贴水,基差走弱。基本面原料端,铜精矿TC现货指数低位运行,矿紧预期仍为铜价提供稳固支撑。供给端,假期冶炼厂放假停产以及生产天数较少,加之进口窗口的收紧,到货量有所减少,国内铜供给量有所收减。需求端,节后为国内传统消费旺季,叠加政策方面对消费的扶持,令行业整体预期向好。期权方面,平值期权持仓购沽比为1.72,环比-0.0062,期权市场情绪偏多头,隐含波动率略升。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,红柱收敛。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td colspan="6">更多观点请咨询!</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6"></td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。