20241231-国盛证券-海外市场_2025年六大猜想_乘科技之光_35页_2mb

报告摘要

港股证券研究报告：2025年六大科技趋势与投资机会

1. AI手机浪潮与光学升级

• 核心趋势：AI技术与光学升级成为2025年手机行业的关键词。
• 整机厂商：小米、苹果、三星等品牌加速布局AI手机，如小米15系列集成AI写作、识音等功能，华为Mate70搭载盘古大模型实现多场景应用。
• 光学升级：潜望式长焦镜头渗透率显著提升，预计2025年国内潜望模组出货量达65KK，全球增至165KK，带动摄像头ASP和毛利率提升。
• 推荐标的：小米集团（1810HK）、舜宇光学（2382HK）、丘钛科技（1478HK）等。

2. AI可穿戴设备百花齐放

• AI眼镜：2025年全球AI眼镜出货量或达400万支，2030年有望增至8000万支。产品包括Meta Ray-Ban、华为智能眼镜2、小米等品牌的AI集成款。
• 行业动态：百度小度AI眼镜、三星AI眼镜等将在2025年陆续发布，AI功能成为核心卖点。
• 推荐标的：丘钛科技（1478HK）、舜宇光学（2382HK）、港股标的如中兴通讯（0763HK）。

3. 智能驾驶平权与下沉

• 技术演进：L2+至L3级自动驾驶加速落地，高速NOA价格下探至15万元以下。
• 厂商动态：特斯拉、小鹏、理想等推进FSD、XPILOT等系统，比亚迪、广汽、吉利同步追赶，华为乾崑智驾方案 ADS3.0 上车。
• 核心零件：激光雷达成本大幅下降，预计2025年全球车载市场规模超100亿美元；芯片算力提升，征程6/地平线J6P等芯片推动智能座舱升级。
• 推荐标的：特斯拉（TSLAO）、小鹏汽车（9868HK）、速腾聚创（2498HK）、禾赛科技（HSAIO）、地平线（9660HK）。

4. eVTOL商业化元年

• 政策驱动：中国低空经济顶层政策密集落地，中央空管委即将在6个城市开展eVTOL试点。
• 技术进展：40余家整机企业进入市场，亿航EH216-S已取证，2025年将开启多地商业化运营。
• 应用场景：文旅观光、企业物流是初期重点，小鹏、广汽等整车厂布局飞行汽车。
• 推荐标的：亿航智能（EHO）、小鹏汽车（9868HK）、广汽集团（2238HK）。

5. 端侧Agent新纪元

• 技术演进：2025年AI Agent将在PC、手机实现通用能力，如Claude3.5Sonnet可完成复杂操作，AutoGLM支持端到端任务。
• 应用扩展：Agent功能将广泛落地生活、办公场景，预计PC、手机端AIAgent技术将成为长期用户入口。
• 推荐标的：百度（9888HK）、智谱AI、声网（APIO）、港股标的联想集团（992HK）、金山云（3896HK）。

6. 企业级AI应用加速

• 广告平台：AI模型提升变现效率，如Applovin AXON引擎推动广告精准投放，汇量科技、AppLovin占全球移动广告主导地位。
• 企业CRM：AI Agent代理系统赋能智能交互，Salesforce Agentforce系统提升客服效率40%，推动销售转化。
• 推荐标的：Applovin（APPO）、汇量科技（1860HK）、微盟集团（2013HK）、Palantir（PLTRO）、第四范式（6682HK）。