深度报告-20241231-财信证券-专用设备行业2025年度策略_万物竞发_追逐技术驱动的_新时代__33页_3mb

证券研究报告摘要：万物竞发，追逐技术驱动的“新时代”——专用设备行业2025年度策略

尽快回顾2024年：行业整体表现居中

2024年机械设备行业表现处于申万一级子行业排名第13位，涨幅5.04%。子板块中，轨交设备表现领先，专用设备涨幅达16.4%，通用设备表现最差。估值方面，机械设备PE(TTM)为30.61倍，处于中高位，行业盈利能力分化，创新技术占主导地位。

太阳能设备：供给侧改革和技术创新驱动增长

• 供给侧改革成效明显：政府规范文件提高产能门槛，限制重复建设；出口退税政策调整抑制价格战，共同推动光伏产业链价格企稳。
• BC电池技术前景广阔：2025年或将成为量产元年，头部企业和隆基绿能、爱旭等积极扩产，效率提升至26%-27%区间，设备需求显著增长。
• 钙钛矿电池实现从0到1：技术优势明显，理论效率高、弱光性能优越，面临成本瓶颈，仍处产业化初期，2024年新增产能2GW，2030年渗透率达30%。

锂电设备：新技术推动设备换代

• 固态电池：着眼未来：全固态电池安全性高、能量密度提升，制造设备包括叠片热压机、流涂机等，先导智能、利元亨等企业领先布局。
• 复合铜箔及合集为技术突破：复合集流体作为负极材料，基于两步法工艺，预计2025年实现量产，革新金属技术路线。

3C设备：高端机型推动结构性需求

• AI手机与折叠屏引爆新需求：AI手机将带动组装、检测设备升级，折叠屏市场稳中向好，华为仍是核心玩家，折叠屏手机推动零部件集成度提升。
• 设备细分方向：组装与外观技术成热点：FATP（最终组装测试环节）为佳，折叠屏设备迎来显著增长。

投资建议与风险提示

• 推荐公司：捷佳伟创（BC与钙钛矿技术龙头）、东威科技（复合集流体设备领先）、博众精工（锂电与3C设备龙头）。
• 关注个股：帝尔激光（光伏激光领军者）、先导智能（固态电池整线设备技术领先）、英诺激光（跨领域设备创新）。
• 风险提示：光伏需求复苏不及预期、竞争加剧、新技术产业化进度和AI手机落地进度不及预期。

投资评级

维持“同步大市”评级。推荐关注从中报、新技术和高端产品角度切入行业的企业。