> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：融资需求持续收缩，利率下降仍有空间——6月金融数据点评 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月金融数据及市场动态，指出融资需求持续收缩，利率下行空间仍存。主要围绕货币市场、债券市场、信用债、衍生品市场、宏观经济政策及国际动态等方面展开。 --- ## 主要观点 - **金融数据表现偏弱**：6月新增人民币贷款同比少增6300亿元，社会融资增量同比少增8615亿元，社融余额同比增速降至7.4%。 - **货币市场流动性偏紧**：周四银行间流动性平稳偏紧，主要资金价格小幅抬升，DR001收平于1.40%，DR007上行1bp至1.43%。 - **债券市场延续盘整**：利率债收益率多数小幅波动，10年期国债和国开债收益率基本持平，但部分短期债收益率略有上行。 - **信用债市场活跃度一般**：信用利差整体收窄，部分高评级债券收益率下行，但市场整体情绪偏谨慎。 - **衍生品市场波动**：国债期货整体收跌，IRS互换利率窄幅震荡。 - **转债市场表现不佳**：中证转债收跌0.45%，市场整体随正股下跌。 - **外汇及大宗商品走势分化**：美元指数微涨，原油期货下跌，CRB工业指数上涨。 - **政策动态**：财政部推动普惠金融发展，商务部回应半导体问题，韩国加强杠杆ETF监管，美联储褐皮书支持鹰派立场。 --- ## 关键信息 ### 货币市场 | 市场类型 | 拆借 | 回购 | Shibor | |----------|------|------|--------| | 7D | 1.44% | 1.40% | 1.42% | | 1M | 1.43% | 1.43% | 1.42% | | 3M | - | - | 1.43% | | 6M | - | - | 1.44% | | 9M | - | - | 1.46% | | 1Y | - | - | 1.47% | - **净投放**：央行进行6260亿元7天逆回购操作，当日有100亿元7天逆回购到期，净投放6160亿元。 - **交易所市场**：GC001下行3bp至1.39%，GC007基本不变于1.43%。 ### 债券市场 #### 利率债收益率 | 债券类型 | 剩余期限 | 最后成交价(%) | 较估值变动(BP) | |----------|----------|---------------|----------------| | 国债1Y | 283D | 1.1000 | 1.00 | | 国债3Y | 2.5Y | 1.2300 | 0.00 | | 国债5Y | 4.28Y | 1.4000 | 0.60 | | 国债7Y | 6.69Y | 1.5525 | 0.75 | | 国债10Y | 9.83Y | 1.7340 | 0.30 | | 国债30Y | 29.94Y | 2.2515 | 0.45 | #### 国开债收益率 | 剩余期限 | 最后成交价(%) | 较估值变动(BP) | |----------|---------------|----------------| | 1Y | 1.3890 | 1.35 | | 3Y | 1.4550 | 0.25 | | 5Y | 1.5450 | 0.25 | | 7Y | 1.6090 | 0.65 | | 10Y | 1.7910 | 0.15 | | 20Y | 2.0400 | 0.50 | #### 农发债收益率 | 剩余期限 | 最后成交价(%) | 较估值变动(BP) | |----------|---------------|----------------| | 1Y | 1.4150 | 0.50 | | 3Y | 1.4500 | 0.25 | | 5Y | 1.5325 | 0.00 | #### 口行债收益率 | 剩余期限 | 最后成交价(%) | 较估值变动(BP) | |----------|---------------|----------------| | 1Y | 1.4070 | 1.20 | | 3Y | 1.4450 | 0.00 | | 5Y | 1.5650 | 0.08 | | 7Y | 1.6025 | 0.00 | | 10Y | 1.7050 | 0.05 | ### 信用债市场 | 债券简称 | 剩余期限 | 成交量(亿) | 收盘YTM(%) | 利率类型 | 债项评级 | 主体评级 | 特殊条款 | |----------|----------|------------|-------------|----------|----------|-----------|----------| | 26国债05 | 9.83Y | 100.1 | 1.74 | 固定利率 | - | - | - | | 25中新K1 | 1.96Y | 170 | 1.72 | 固定利率 | AAA | AAA | - | | 26铁道01 | 4.48Y | 64830 | 1.5510 | 固定利率 | AAA | AAA | - | | 26山钢Y1 | 4.98Y | 49000 | 4.2632 | 固定利率 | AAA | AAA | AC,Etc | | 26武商MTN001 | 0.24Y | 67000 | 1.3599 | 固定利率 | - | AAA | - | | 26中石化SCP002 | 0.36Y | 65000 | 1.4501 | 固定利率 | - | AAA | - | | 26伊利实业SCP013 | 0.19Y | 50000 | 1.4650 | 固定利率 | - | AAA | - | ### 衍生品市场 | 合约 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | 期现价差 | |------|--------|-----------|-----------| | T2609 | 109.140 | -0.05% | 0.22 | | TF2609 | 106.405 | -0.05% | 0.21 | | TS2609 | 102.620 | -0.02% | 0.22 | - **IRS互换利率**：1Y FR007下行1bp至1.42%，5Y FR007收平于1.50%。 - **Shibor利率**：3M SHIBOR 1Y收平于1.47%，3M SHIBOR 5Y收平于1.55%，10Y SHIBOR下行1bp至1.71%。 ### 转债市场 - **中证转债**：收跌0.45%，市场整体随正股下跌。 - **上市转债**：宝钛转债今日上市，收于135.05，转股溢价率46.74%。 - **明日上市转债**：鼎通转债、华峰转债。 ### 外汇及大宗商品 | 项目 | 最新 | 日变动 | WTD | MTD | YTD | |------|------|--------|-----|-----|-----| | USD/CNY 中间价 | 6.7909 | 0.00% | -0.49% | -0.19% | -0.26% | | USD/CNY 收盘价 | 6.7680 | -0.01% | -0.38% | -0.01% | -5.59% | | USD/CNH 定盘价 | 6.7696 | 0.02% | -0.40% | 0.15% | -5.63% | | 美元指数 | 100.55 | 0.04% | -0.49% | 0.18% | 2.82% | | Brent原油期货 | 84.62 | -0.52% | 11.49% | 1.51% | 19.81% | | WTI原油期货 | 79.56 | -0.85% | 10.79% | -1.97% | 18.13% | | CRB食品 | 494.12 | -0.17% | 0.30% | 3.79% | -3.86% | | CRB工业 | 620.20 | 0.34% | 1.42% | 1.12% | 12.42% | | 农产品价格指数 | 111.62 | 0.00% | 1.12% | 0.36% | -11.00% | ### 宏观经济与政策新闻 - **财政部**：公布2026年中央财政支持普惠金融发展示范区名单，强调财政金融协同，支持小微企业融资。 - **上海市住建委**：2026年上半年重大工程完成投资1303.1亿元，完成全年计划51.1%，同比增长6.7%。 - **商务部**：回应安世半导体问题，中荷双方同意推动企业协商解决纠纷，保障半导体供应链安全。 - **韩国金融服务委员会**：提高单一股票杠杆ETF最低保证金至3000万韩元，禁止新杠杆产品上市，限制单只股票杠杆交易。 - **美联储褐皮书**：显示美国经济活动温和改善，支持近期鹰派立场，部分区域就业变化不大。 --- ## 总结 6月金融数据整体偏弱，融资需求持续收缩，尤其是实体融资需求疲软。信贷和社融增长放缓，政府融资节奏偏慢，但企业债券融资有所增加。在融资需求疲软背景下，债券市场可能进一步下行，利率仍有下降空间。同时，市场情绪偏谨慎，信用利差收窄，部分高评级债券需求回升。宏观经济政策和国际动态显示，政策面继续支持普惠金融和重大工程投资，但全球市场仍存在不确定性。