20260716-华泰期货-甲醇日报_港口库存继续下降至历史低位_11页_2mb

甲醇市场周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现库存下降、价格波动、地缘政治影响显著等特点。市场供需格局受到国内生产、库存变化及国际局势的共同影响，价格与基差出现分化，策略建议以套保和跨期正套为主。

主要观点

1. 港口库存持续下降

• 港口总库存降至 401,500吨（-45,200吨），其中江苏、浙江库存大幅下降，广东库存小幅减少。
• 太仓甲醇价格 2,690元/吨（-32），基差 42元/吨（-48）。
• 广东甲醇价格 2,715元/吨（-35），基差 67元/吨（-51）。
• 台风影响导致卸港延后，库存拐点尚未兑现，原预期的进口量上升未达预期。

2. 内地价格与库存

• 内地甲醇价格整体上涨，但库存未进一步回升，出现小幅回落。
• 内地工厂库存 380,860吨（-10,850吨），待发订单 200,760吨（-18,143吨）。
• 西北工厂库存 243,000吨（-12,000吨），待发订单 115,000吨（+7,400吨）。
• 煤头甲醇开工率逐步回落，西北进入检修周期。

3. 地区价差变化

• 鲁北-西北价差 25元/吨（+48），太仓-内蒙价差 -65元/吨（-40），太仓-鲁南价差 -95元/吨（-52）。
• 鲁南-太仓价差 -255元/吨（+52），广东-华东价差 -155元/吨（-3），华东-川渝价差 -35元/吨（-32）。

4. 地缘政治影响

• 美伊局势紧张，伊朗伊斯兰革命卫队关闭霍尔木兹海峡，特朗普恢复封锁并收取20%费用，局势升级导致甲醇地缘溢价上升。
• 伊朗装置运行与检修并存，Majarn、Bushehr等装置仍待复工，影响全球供应。

5. 下游需求表现

• MTO开工率 81.78%（-0.84%），部分企业如诚志2期、渤化、联泓有检修计划。
• 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等利润表现分化，部分区域利润下滑。

关键信息

价格与利润

库存与订单

市场策略

• 单边策略：MA逢低谨慎做多套保。
• 跨期策略：MA2609-MA2701跨期价差逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能影响全球甲醇供应与价格。
• 伊朗装置恢复进度：伊朗甲醇装置的重启情况将对市场产生重要影响。
• 下游检修兑现进度：MTO等下游装置检修情况将影响需求端。

图表与数据来源

• 所有图表均来自 同花顺 和 华泰期货研究院。
• 数据涵盖甲醇基差、跨期价差、生产利润、库存、订单、地区价差等关键指标。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号

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