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食品饮料行业周报总结（2017.01.16-2017.01.22）

核心内容概述

本周食品饮料行业整体上涨1.15%，跑赢沪深300指数（1.05%）。子行业中，白酒、肉制品、乳品涨幅较为显著，而其他酒类、软饮料、葡萄酒等则出现不同程度的下跌。行业整体估值处于合理区间，部分子行业PE低于市场平均水平，显示出一定的投资价值。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块整体上涨，高端白酒表现尤为突出，带动市场人气。
• 估值分析：食品饮料行业PE为29.54倍，略低于上周，但相比沪深两市静态PE（21.25倍）仍具有估值优势。
• 行业数据：猪肉价格略有上涨，猪粮比价维持高位；生鲜乳价格环比稳定，牛奶和酸奶零售价企稳回暖；婴幼儿奶粉价格维持高位，中老年奶粉价格相对较低。
• 投资建议：消费板块在震荡市中仍具配置价值，建议重点关注业绩稳定的“白马”品种及安全边际较高的成长股。

关键信息汇总

一、行情回顾

• 沪深300指数：本周上涨1.05%。
• 食品饮料板块：本周上涨1.15%，其中：
  • 白酒：+2.41%
  • 啤酒：+1.19%
  • 肉制品：+2.48%
  • 乳品：+2.18%
• 其他子行业：其他酒类（-3.09%）、软饮料（-4.55%）、葡萄酒（-3.22%）、黄酒（-0.53%）、调味发酵品（-0.43%）、食品综合（-3.35%）。
• 重点公司表现：
  • 中炬高新：+7.65%
  • 洽洽食品：+1.54%
  • 贵州茅台：+2.93%
  • 深深宝A：-7.7%
  • 泸州老窖：+2.96%
  • 百润股份：-3.24%
  • 好想你：-3.06%
  • 双汇发展：+4.04%

二、板块估值

• 食品饮料行业PE：29.54倍（较上周下降0.45倍）。
• 子行业PE：
  • 饮料制造：30.28倍
  • 食品加工：28.34倍
  • 乳制品：23.7倍（垫底）
  • 肉制品：24.43倍
  • 白酒：26.3倍

三、行业重点高频数据跟踪

• 白酒价格：
  • 京东53°飞天茅台价格未变。
  • 一号店飞天茅台价格上调至1239元。
  • 五粮液、洋河梦之蓝、水井等高端白酒价格保持稳定。
• 猪肉价格：
  • 全国平均批发价：24.39元/公斤（较前一周上升0.39元/公斤）。
  • 猪粮比价：11.9。
• 乳制品价格：
  • 生鲜乳均价：3.54元/公斤（环比稳定，同比降0.3%）。
  • 牛奶零售价：11.32元/公斤。
  • 酸奶零售价：14.15元/公斤。
  • 婴幼儿奶粉零售价：167.69元/公斤。
  • 中老年奶粉零售价：93.6元/公斤。

四、公司及行业要闻

1. 沱牌舍得拟定增27亿补血主业

• 沱牌舍得拟通过定向增发募资27.32亿元，用于白酒主业投资。
• 沱牌集团及天洋控股分别认购13.9亿元和9.4亿元。
• 公司计划清理近1000个老产品，聚焦打造“沱牌”和“舍得”系列。
• 停供部分产品以保价，同时推进营销体系建设，包括信息化、体验店、联盟体店等。

2. 泸州老窖四大单品节前停供保价

• 四大战略单品（国窖1573、头曲、二曲、窖龄酒）春节前停供，以保障价格稳定。
• 停供是为了巩固市场基础，应对春节前物流紧张，避免价格波动。
• “茅五洋”三大品牌超额完成2016年销售目标，高端白酒价格上涨趋势明显。

3. 国家食药监总局规范婴幼儿配方乳粉标签标识

• 食药监总局将出台标签标识管理办法，规范宣传用语，避免误导消费者。
• 2016年婴幼儿配方乳粉抽检合格率99.5%，不合格率0.9%，较2015年有所下降。
• 重点监管措施包括源头控制、过程管理、严格检验、违法查处、信息公开等。

4. 山西省汾阳将举办首届清香型白酒博览会

• 汾阳计划在2017年举办清香型白酒交易大会，提升其作为全国最大清香型白酒基地的影响力。
• 通过打造大品牌理念，推动白酒产业链一体化发展，辐射金融、文化旅游、互联网等领域。

五、投资建议

• 市场情绪：近期略有转暖，食品饮料板块上涨。
• 投资价值：消费板块在震荡市中仍具配置价值，部分成长股安全边际较高。
• 重点方向：
  • 关注业绩稳定的“白马”品种。
  • 重视具有较高安全边际的成长股。
• 投资评级：
  • 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上）、推荐（预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%）。
  • 行业评级：看好（预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上）。

总结

本周食品饮料行业整体表现良好，尤其是高端白酒板块，带动市场情绪回暖。行业估值优势明显，部分子行业PE低于市场平均水平，具备配置潜力。重点公司如贵州茅台、泸州老窖、中炬高新等表现突出，而部分中低端产品面临清理，行业调整持续。国家加强对婴幼儿配方乳粉的监管，推动标签标识规范化。此外，山西省汾阳将举办首届清香型白酒博览会，进一步推动白酒产业区域发展。整体来看，食品饮料行业在2017年仍具投资价值，建议关注业绩稳健的“白马”股和安全边际较高的成长股。