20240728-东证期货-国债期货周度报告_央行降息落地_曲线有望走平_17页_7mb

国债期货周度报告总结

一周复盘及观点

• 国债期货大幅上涨：本周（0722-0728）国债期货大幅上涨，主要由央行超预期降息推动。
• 央行降息影响：降息交易降温后，曲线逐步走平，中短端利率有所调整，30年期国债受到关注。
• 未来展望：8月市场调整风险上升，债市呈现日历效应。资产荒格局未变，调整既是机会。

央行降息与曲线变化

• 政策底探明：央行降息超预期，稳增长政策或将跟进，但主要以供给侧政策为主。
• 曲线展望：曲线可能继续平缓，建议关注10Y以内做平策略，慎用30Y品种。

各期限基差与跨期价差

• 基差变动：主力合约基差震荡下行。若债市调整，基差仍可能上行。
• 跨期变化：09-12合约价差整体收敛，接近合理水平。建议控制仓位。

政策与市场节奏

• 增量政策的风险：后续政策以供给侧为主，但力度有限，预计对债市小幅利空。
• 资金面监测：央行净回笼资金，资金利率小幅上行，需关注资金面变化。

投资建议

1. 策略建议：关注资产荒，单边做空需谨慎，调整是低位买入机会。
2. 做平曲线：建议关注10Y以内利差分位数较高的品种。
3. 基差与反套：注意基差变动，对TL品种可关注反套策略。

风险提示

• 输入性通胀风险上升。
• 金融体系缩表可能对债市造成冲击。

如需报告详情，可访问东证期货研究院官网或联系相关研究人员。

📆 免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。报告所载资料来源于公开信息，信披时间可能存在差异，投资者据此操作风险自负。

📅 报告日期：2024年07月28日