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格林大华国债期货早报总结（20210924）

核心内容概述

2021年9月24日，国债期货市场整体呈现震荡走势，主力合约多数小幅低开后震荡，午后拉升并保持高位至收盘。其中，10年期国债期货T2112上涨0.13%，5年期TF2112上涨0.09%，2年期TS2112上涨0.05%。当日央行公开市场开展逆回购操作，净投放资金1100亿元，推动短期利率下行，国债现券收益率也相应小幅下降。

品种观点

• 国债期货走势：主力合约多数小幅低开，午后拉升并保持高位，整体呈现震荡格局。
• 收益率变化：
  • 2年期国债收益率下行0.89个BP至2.51%
  • 5年期国债收益率下行0.98个BP至2.70%
  • 10年期国债收益率下行0.74个BP至2.86%
• 外部因素影响：十年期美债收益率大幅上涨，突破1.43%，对市场情绪产生一定影响。
• 短线展望：国债期货短线或震荡，市场观望情绪浓厚。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，建议少量资金进行波段操作，避免过度参与短期波动。
• 策略选择：在市场不确定性较高的情况下，保持仓位灵活，等待更明确的市场信号。

利多因素

• 经济增长放缓：中国经济增长边际有所放缓，市场预期政策将倾向于稳增长。
• 宽货币预期：政策层面释放稳增长信号，可能带来宽松货币政策的预期，支撑国债价格。

利空因素

• 大宗商品高位震荡：国内大宗商品价格指数维持高位，可能对市场资金形成分流。
• 欧美经济复苏：欧美经济持续恢复，通胀压力较大，可能推高实际利率，对国债形成压力。
• 出口超预期：出口数据表现强劲，可能对国内货币政策形成一定制约。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情可能对全球经济复苏节奏产生不确定性影响。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，带来市场波动。
• 信用风险波动：信用市场风险可能上升，影响整体市场情绪。
• 中美关系：中美关系的不确定性可能对市场产生外部冲击。

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研究员信息

• 姓名：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询编号：Z0016580