20210725-安信证券-农林牧渔第28周周报_新一轮猪肉收储提振_猪价小幅回弹_18页_2mb

第28周农业行业周报总结

核心内容概述

本周农业板块整体表现偏弱，农林牧渔行业指数下降4.60%，而沪深300、上证指数和深证成指分别上涨-0.11%、0.31%和0.38%。生猪产业链价格略有反弹，但终端消费低迷，供需失衡问题短期内难以缓解。豆粕和玉米价格继续偏弱调整，主要受供应充足及需求疲软影响。水产和部分其他农产品价格则保持稳定或小幅波动。此外，农业农村部及国家发改委发布多项政策，推动行业稳定发展。

主要观点

1. 猪价小幅反弹

• 猪价变化：截至7月23日，全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为15.82元/公斤，环比上涨2.59%，但同比跌幅达57.29%。
• 原因分析：
  • 河南极端暴雨灾害导致猪病防控难度加大，影响生猪调运。
  • 冻肉收储政策提振市场信心，缓解养殖端恐慌情绪。
  • 猪粮比价为5.70，较上周上涨0.12。
• 未来展望：猪价短期预计震荡僵持，市场下行空间有限，但终端消费低迷，供需失衡状况短期内难以扭转。

2. 豆粕价格偏弱调整

• 豆粕价格：7月23日豆粕均价为3698元/吨，环比微涨0.03%。
• 库存情况：截至7月12日，国内主要油厂豆粕库存为114万吨，较6月同期增加18万吨，短期对市场形成压制。
• 全球供需：2021/22年度全球大豆产量预计达3.8522亿吨，创历史新高，大豆库存增加，预计豆粕价格将继续偏弱。

3. 玉米价格持续偏弱

• 玉米价格：7月23日玉米价格为2.75元/公斤，较上周下跌0.06元/公斤。
• 进口情况：6月份进口大豆为1072.2万吨，环比增长11.60%，但玉米进口拍卖成交率低，市场供应充足，玉米价格仍将继续承压。
• 深加工影响：玉米深加工产品消费进入淡季，深加工企业继续停机检修，饲料需求疲软。

4. 自繁自养持续亏损

• 亏损情况：本周自繁自养亏损247.38元/头，较上周增加1.17元。
• 猪粮比价：猪粮比价为5.70，较上周上涨0.12，但养殖成本仍高于市场价，行业仍面临亏损压力。

5. 疫苗板块表现

• 动保企业签发数量：6月五家头部动保企业批签发数量总和为321批次，环比下降14.2%，同比下降27.4%。
• 企业表现：生物股份、瑞普生物、科前生物、普莱柯、中牧股份签批发数量分别下降13%、21%、25%、32%、41%。
• 建议关注：研发实力突出、产品布局完善的动保企业，如科前生物、瑞普生物、生物股份。

6. 种子及种植板块

• 转基因进程加快：2020年和2021年大豆及玉米转基因利好政策频出，商业化进程加快。
• 种业龙头：建议关注隆平高科和大北农，前者持有杭州瑞丰25%股权，后者在性状商业化推广方面领先。

7. 行业动态

• 国家发改委：生猪价格过度下跌势头初步遏制，养殖户信心恢复。
• 政策支持：推动农业农村现代化，完善农田水利管理，支持农民合作社发展。
• 农业保险：财政部将完善农业保险保费补贴制度，提升农业抗风险能力。

8. 上市公司动态

• 生物股份：获得发明专利“一种基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒毒株及其构建方法和应用”。
• 科前生物：拟与华中农业大学签订专利权转让合同，支付170万元。
• 西部牧业：2021年上半年营收增长48.60%，净利润增长521.37%。
• 苏垦农发：获得0.22亿元政府补贴，预计增加公司收益0.21亿元。
• 牧原股份：表示暴雨灾害未对公司生产经营造成重大影响。
• 大湖股份：拟设立两家子公司，持股比例分别为60%、25%和15%。
• 益生股份：2021年上半年营收增长20.10%，净利润增长35.20%。
• 蔚蓝生物：向激励对象授予股票期权，预计成本摊销合计0.39亿元。
• 中牧股份：拟分拆子公司乾元浩至创业板上市。
• *ST香梨：上半年营收增长589.37%，但净利润为-370.13万元，同比下降130.08%。
• 神农集团：上半年净利润预计3.53亿元至3.74亿元，同比下降40.60%至43.93%。

关键信息

农产品价格动态

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害
• 政策执行不及预期

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，维持评级
• 收益评级：领先大市，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 风险评级：A，正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动

总结

本周农业行业整体表现偏弱，但部分板块如动保、种业、农业综合等有所回升。猪价小幅反弹，但终端消费低迷，供需失衡问题短期内难以解决。豆粕、玉米价格偏弱，主要受供应充足及需求疲软影响。国家出台多项政策，旨在稳定生猪价格、推动农业现代化。动保板块受生猪存栏恢复影响，签发数量下降，但建议关注具备研发实力和产品布局的龙头企业。转基因商业化进程加快，种业龙头值得关注。整体来看，行业短期震荡，但长期看好农业板块的发展潜力。