农林牧渔行业五月猪价前瞻：供应下降、乘数效应减弱，景气趋势确立-240428-国盛证券-13页_622kb

农林牧渔行业周报：五月猪价前瞻，供应下降叠加乘数效应减弱，景气趋势有望再度确立

本周要点总结

本周生猪价格稳定，但期货升水显著下降，市场预期进一步降温。生猪供应下降的趋势持续，产能去化将推动猪价中枢上移，长期景气趋势有望再度确立。白羽肉鸡价格回落，但市场情绪修复后仍有反转机会。转基因品种商业化推进，农业板块具备投资价值。

正文

一、生猪养殖：价格重心上移，景气趋势逐步确立

1. 当前价格和利润情况

• 全国瘦肉型肉猪出栏价本周维持在1499元/kg，较上周持平。
• 猪肉批发价价格本周下跌0.8%，反映终端需求疲软。
• 养殖利润承压：自繁自养头均盈利降至-3914元/头，外购仔猪盈利也明显下滑。

2. 产能去化与供给短缺预期

• 农业部数据显示，3月末规模场中大猪存栏同比下降3%。
• 新生仔猪数量2023年10月至2024年2月同比下降49%，预示二季度生猪供应量将明显减少。
• 高体重生猪的供给压力逐步缓解，叠加预期走弱、夏季肥猪需求下行，二次育肥行为将降温。

3. 趋势展望

• 4月以来标的肥价差转负为正，预示市场出栏节奏将回归正常。
• 市场去产能趋势明确，估值处于低位，牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、唐人神等龙头企业具备布局价值。

二、家禽养殖：毛鸡与鸡苗价格回落，关注情绪修复机会

1. 白羽肉鸡市场情况

• 毛鸡价格本周**下跌25%**至783元/公斤；鸡产品价格持平。
• 鸡苗价格环比下跌11%，反映短期补栏情绪降温。

2. 后续方向

• 祖代产能去化仍在持续，需关注市场情绪回暖带来的价格反转机会。
• 建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份等标的。

3. 黄羽肉鸡

• 产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，可关注立华股份。

三、种植与农产品：转基因商业化落地，板块长期逻辑明晰

1. 转基因品种推进加速

• 转基因品种通过审定，即将正式进入商业化销售阶段。
• 实际成交价格、利润分配等细节将逐步明确产业链企业成长路径，板块投资价值凸显。

2. 饲料与养殖环节

• 农产品价格波动加剧，龙头饲企具备替代中小企业的优势。
• 非洲猪瘟、禽流感疫苗的商业化推动仍是重要看点，相关企业值得关注。

风险提示

• 农产品价格波动风险：天气、自然灾害等宏观扰动可能影响产业节奏。
• 疫病风险：阶段性疫情可能影响供需平衡。
• 政策与行业风险：产业政策推进节奏骤变或引发行业结构调整。

分析师建议

• 布局生猪养殖：关注估值与成本匹配的龙头企业。
• 关注家禽板块反弹机会，季节性波动带来阶段性配置价值。
• 农业生物板块具备长期逻辑，转基因商业化进程将推动行业结构改善。

本文来源：[国盛证券研究所行业周报2024年04月28日]