20250429-大越期货-玻璃早报_20页_1mb

大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃早报2025-4-29内容总结如下：

基本面：玻璃行业呈现疲软态势。生产利润处于低位，行业冷修减少，导致全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，为同期历史低位；日熔量1578万吨，产能降至历史同期最低。深加工订单量不及往年同期，终端需求偏弱，厂库去化放缓。整体基本面偏空。

基差：河北沙河5mm白玻大板现货价1164元/吨，FG2509主力合约收盘价1122元/吨，基差42元，显示期货贴水现货，偏多因素。

库存：全国浮法玻璃企业库存654730万重量箱，环比上周增加0.61%，库存水平高于近五年均值，偏空。

盘面：价格运行于20日线下方，20日线呈下行趋势，偏空。

主力持仓：主力合约净空持仓，空头减仓，偏空。

短期预期：玻璃市场预计震荡偏弱运行，主要受基本面疲弱影响。

影响因素：利多因素包括生产利润负反馈导致产量持续下降。利空因素涵盖三方面：1) 房地产终端需求疲弱，深加工企业订单量处于历史低位；2) 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化原片库存为主；3) 中美关税冲突升级，宏观悲观情绪可能抑制市场。

主要逻辑：供给端收缩叠加季节性旺季预期，推动现货价格上行，下游阶段性补库缓解库存压力，预期短期低位震荡偏强。

风险点：1) 行业复产加速可能冲击供需平衡；2) 宏观及房地产政策未达预期，可能加剧市场下行压力。

行情数据：主力合约收盘价1122元/吨，与前一日持平；沙河现货价1164元/吨，基差42元。数据来源包括Wind、钢联、隆众等平台。需求端显示2025年2月表观消费量43143万吨，房屋销售及新开工面积数据均反映市场疲软。

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