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大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃早报（2025-5-19）分析显示：当前玻璃市场整体呈现偏空态势。基本面方面，生产利润低位运行，行业冷修产能增加，全国浮法玻璃生产线开工率75%，开工数及日熔量均降至历史同期最低水平。深加工订单量为历史同期低位，终端地产需求疲弱，导致厂库库存回升至五年均值上方，库存增幅达0.77%。现货市场方面，河北沙河5mm白玻大板价格报1076元/吨，较前一日下跌16元/吨；对应FG2509合约收盘价1005元/吨，基差71元/吨，期货贴水现货。盘面数据显示价格处于20日线下方且20日线持续下行，主力合约净空持仓，空头增加。

影响因素方面，利多因素包括生产利润负反馈叠加产量下滑至低位，以及中美关税谈判取得进展；利空因素则集中于地产终端需求持续低迷，深加工企业订单不足，资金回款压力大，贸易商和加工厂以消化原片库存为主。主要逻辑认为供给收缩叠加季节性旺季预期支撑，现货价格出现阶段性抬升，下游补库对库存形成短期去化，预计短期市场将维持低位震荡偏强格局。风险点提示需关注行业复产加速及宏观与房地产政策不及预期的可能。

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