20250429-广发期货-_能源化工_日报_7页
报告摘要
产业价格及市场分析总结
核心内容概述
本报告提供了2025年4月28日至4月29日期间，多个化工产业链品种的价格变动、价差变化、库存情况及开工率数据，涵盖了原油、PX、PTA、MEG、聚酯产品、PE、PP、烧碱、PVC、苯乙烯、甲醇、尿素、化肥等品种。此外，还包含了市场观点及投资策略建议。
上游价格分析
原油
- 布伦特原油(6月)：价格为65.86美元/桶，较前一日下跌1.5%。
- WTI原油(6月)：价格为62.05美元/桶，下跌1.5%。
- SC原油(6月)：价格为488.50元/桶，下跌1.15%。
- 原油价差：Brent-WTI价差为3.77美元/桶，下跌1.05%；SC-Brent价差为1.29美元/桶，下跌35.09%。
PX
- CFR中国PX：价格为758美元/吨，上涨0.8%。
- PX现货价格（人民币）：6374元/吨，上涨0.8%。
- PX期货2509：6230元/吨，上涨1.0%。
- PX-原油：价差为277美元/吨，上涨5.1%。
- PX-石脑油：价差为180美元/吨，上涨5.9%。
- PX-MX：价差为90美元/吨，上涨11.1%。
PTA
- PTA华东现货价格：4585元/吨，上涨3.9%。
- TA期货2509：4400元/吨，上涨0.7%。
- TA期货2601：4416元/吨，上涨0.2%。
- PTA现货加工费：462元/吨，上涨42.8%。
- PTA盘面加工费(09)：319元/吨，下跌3.6%。
- PTA盘面加工费(01)：324元/吨，下跌7.5%。
MEG
- MEG华东现货价格：4210元/吨，上涨0.5%。
- EG期货2509：4160元/吨，下跌0.5%。
- EG期货2601：4185元/吨，下跌0.4%。
- MEG进口利润：-25元/吨，下跌47.8%。
- MEG港口库存：80.0万吨，上涨3.2%。
- MEG到港预期：12.2万吨，下跌37.8%。
下游聚酯产品价格及现金流
- POY150/48价格：6395元/吨，上涨2.1%。
- FDY150/96价格：6580元/吨，上涨2.0%。
- DTY150/48价格：7670元/吨，上涨1.1%。
- 聚酯切片价格：5630元/吨，上涨2.0%。
- 聚酯瓶片价格：5790元/吨，上涨2.3%。
- 短纤期货PF2506：6046元/吨，上涨0.3%。
- 纯涤纱价格：10600元/吨，持平。
- POY150/48现金流：-173元/吨，下跌15.1%。
- FDY150/96现金流：-488元/吨，下跌4.9%。
- DTY150/48现金流：75元/吨，下跌37.5%。
- 聚酯切片现金流：-38元/吨，下跌。
- 聚酯瓶片加工费：441元/吨，下跌5.0%。
- 短纤加工差：1062元/吨，下跌8.0%。
- 瓶片基差(06)：414元/吨，上涨11.3%。
聚烯烃产业价格及价差
PE/PP
- L2505收盘价：7353元/吨，下跌0.14%。
- L2509收盘价：7164元/吨，上涨0.20%。
- PP2505收盘价：7195元/吨，上涨0.11%。
- PP2509收盘价：7112元/吨，上涨0.21%。
- L2505-L2509：价差为189元/吨，下跌11.27%。
- PP2505-PP2509：价差为83元/吨，下跌7.78%。
- 华东PP拉丝现货：7250元/吨，持平。
- 华北LLDPE膜料现货：7350元/吨，持平。
- 华东PP05基差：140元/吨，下跌0.00%。
- 华北L05基差：190元/吨，上涨-2000.00%。
PE非标价格
- 华东LDPE价格：9150元/吨，上涨2.23%。
- 华东HD膜价格：7630元/吨，上涨1.06%。
- 华东HD注塑价格：7450元/吨，上涨1.36%。
- 华东PP注塑价格：7200元/吨，持平。
- 华东PP纤维价格：7400元/吨，上涨0.14%。
- 华东PP低熔共聚价格：7350元/吨，上涨0.14%。
PE/PP开工率
- PE装置开工率：83.8%，下跌0.07%。
- PE下游加权开工率：40.2%，持平。
- PP装置开工率：75.5%，下跌3.3%。
- PP粉料开工率：32.8%，下跌14.8%。
- 下游加权开工率：50.1%，下跌0.4%。
PE/PP库存
- PE企业库存：49.7万吨，上涨3.41%。
- PE社会库存：60.1万吨，下跌2.52%。
- PP企业库存：60.4万吨，下跌2.37%。
- PP贸易商库存：13.9万吨，下跌3.69%。
氯碱产业价格及价差
PVC/烧碱
- 山东32%液碱折百价：2437.5元/吨，下跌3.7%。
- 山东50%液碱折百价：2720.0元/吨，下跌2.9%。
- 华东电石法PVC市场价：4780.0元/吨，持平。
- 华东乙烯法PVC市场价：5050.0元/吨，持平。
- SH2505：2401.0元/吨，上涨0.0%。
- SH2509：2441.0元/吨，上涨0.1%。
- SH基差：36.5元/吨，下跌72.2%。
- SH2505-SH2509：价差为-40.0元/吨，下跌2.6%。
- V2505：4859.0元/吨，上涨0.4%。
- V2509：4989.0元/吨，上涨0.6%。
- V基差：-79.0元/吨，下跌33.9%。
- V2505-V2509：价差为-130.0元/吨，下跌6.6%。
烧碱/出口
- 烧碱出口利润：-175.7元/吨，下跌125.8%。
- CFR东南亚：670.0美元/吨，持平。
- CFR印度：700.0美元/吨，持平。
- FOB天津港电石法：610.0美元/吨，持平。
- 烧碱行业开工率：87.0%，上涨0.5%。
- 烧碱山东样本开工率：91.8%，上涨3.3%。
- PVC总开工率：75.7%，上涨1.4%。
PVC/烧碱库存
- 液碱华东厂库库存：18.3万吨，下跌1.1%。
- 液碱山东库存：6.7万吨，上涨0.5%。
- PVC上游厂库库存：42.0万吨，持平。
- PVC总社会库存：42.1万吨，下跌4.7%。
苯乙烯产业价格及价差
上游
- Brent原油(6月)：65.9美元/桶，下跌1.5%。
- CFR日本石脑油：578.0美元/吨，下跌0.7%。
- CFR中国纯苯：715.0美元/吨，下跌2.2%。
- 纯苯-石脑油：137.0美元/吨，下跌8.1%。
- 乙烯-石脑油：212.0美元/吨，上涨1.9%。
- 纯苯华东现货价：5895.0元/吨，下跌2.5%。
- 纯苯进口利润：-107.3元/吨，上涨4.3%。
现货&期货
- 苯乙烯华东现货价：7265.0元/吨，下跌1.8%。
- EB2505：7079.0元/吨，下跌3.3%。
- EB2506：6997.0元/吨，下跌2.8%。
- EB基差：186.0元/吨，上涨158.3%。
- EB月差：82.0元/吨，下跌34.9%。
- 苯乙烯进口利润：-195.4元/吨，上涨21.7%。
产业链开工率
- 国内纯苯综合开工率：71.1%，持平。
- 亚洲纯苯开工率：74.4%，持平。
- 苯乙烯开工率：67.9%，上涨1.7%。
- PS开工率：59.2%，下跌2.6%。
- EPS开工率：57.0%，下跌3.4%。
- ABS开工率：65.1%，下跌2.9%。
产业链库存
- 纯苯港口库存：12.1万吨，下跌14.8%。
- 苯乙烯港口库存：11.3万吨，下跌7.0%。
- PS库存：21.6万吨，下跌1.0%。
- EPS库存：11.3万吨，下跌7.0%。
- ABS库存：11.5万吨，下跌6.6%。
市场观点与投资策略
原油
- 原油价格短期承压，市场消息面多空交织。
- 原油走势预计震荡，波动区间：WTI[59,69]，Brent[64,74]，SC[470,530]。
- 策略：期权端可捕捉波动放大机会，做多波动率为主。
PX
- PX价格较原油相对坚挺，价差走扩。
- 策略：节前单边观望或短线滚动低多操作；仓单压制下，PX-1价差向上空间有限；PX-SC价差低位做扩大为主。
PTA
- PTA供需延续偏紧格局，基差偏强。
- 策略：节前单边观望或短线滚动低多操作；TA9-1短期正套，中期偏反套对待；PTA在产业链中偏多配。
MEG
- MEG预计震荡运行，5月仍有去库预期。
- 策略：EG09预计在4050-4300震荡。
短纤
- 成本端上涨带动短纤价格上涨，但终端需求预期偏弱。
- 策略：PF单边同PTA；关注PF06加工费低位做扩机会（900以下相对安全）。
瓶片
- 瓶片价格处于低位，下游逢低补货，加工费有所支撑。
- 策略：PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350-550元/吨区间波动。
苯乙烯
- 苯乙烯市场信心不足，供应充足，价格承压。
- 策略：高空参与为主，上方一线阻力看7300。
烧碱
- 烧碱供需边际好转，但需求端受关税影响，预期偏弱。
- 策略：09中期仍是高空为主。
PVC
- PVC供需矛盾在季节性检修集中期暂不突出，但大方向过剩问题难见改善。
- 策略：短期谨慎操作，中长线维持高空参与为主。
数据来源
- Wind、CCF、广发期货研究所、卓创资讯、隆众资讯、Mysteel、Bloomberg等。
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