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基本面交易，价格偏弱震荡

——国信期货玻璃、纯碱周报

2026年5月10日

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① 价格及价差分析

1.1 纯碱期货价格走势

• 上周纯碱主力合约2609价格下跌0.89%，收盘于1228元/吨。
• 基本面交易主导，开工率高企导致价格承压下行。

1.2 玻璃期货价格走势

• 上周玻璃主力合约2609价格下跌0.19%，收盘于1055元/吨。
• 玻璃基本面较差，但盘面已进入低估值区间，价格以低位震荡为主。

1.3 纯碱现货价格走势

• 华北、华东、华南、华中、西南重碱价格均保持稳定，无变化。
• 华东轻碱价格下降25元/吨，其余地区保持稳定。

1.4 纯碱基差及跨期价差

• 活跃基差由36元/吨降至0元/吨。
• 9-1跨期价差缩小1元/吨，为-57元/吨。

1.5 浮法玻璃价格及价差

• 玻璃活跃合约基差由-129元/吨增至-95元/吨。
• 9-1跨期价差缩小9元/吨，为-95元/吨。

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② 供需情况分析

2.1 纯碱生产利润

• 氨碱企业利润为-22元/吨，环比微降0.9元/吨。
• 联产企业利润为168.5元/吨，环比下降31元/吨。

2.2 纯碱开工率

• 纯碱企业开工率为86.5%，环比增加1.02个百分点。

2.3 纯碱企业产量

• 纯碱产量为81.92万吨，环比增加0.96万吨。
• 重碱产量为43.11万吨，环比增加0.86万吨。
• 轻碱产量为38.81万吨，环比增加0.1万吨。

2.4 纯碱表需及出货率

• 纯碱表需为63.8万吨，环比微降0.04万吨。
• 出货率为94.12%，环比下降13.24个百分点。

2.5 纯碱装置检修

• 多家企业计划检修，包括天津碱业、山东海天、河南金山等，预计对产量产生影响。
• 部分企业已开始检修，如江苏井神、河南中源等。

2.6 浮法玻璃库存

• 全国浮法玻璃库存为7827.1万重箱，环比增加219万重箱。
• 库存天数为35.7天，较上期增加1.1天。

2.7 浮法玻璃分区域库存

• 华北、华东、华中、华南、西南、东北玻璃库存均有所增加，但增幅不一。

2.8 浮法玻璃需求

• 浮法玻璃日熔量为14.45万吨，环比微降0.04万吨。
• 下游需求偏弱，深加工订单天数为8.1天，环比增加0.77天。
• 终端需求季节性转好，但整体仍偏弱。

2.9 光伏玻璃价格

• 光伏玻璃价格稳定，3.2mm镀膜价格为16元/吨，2.0mm镀膜价格为9.4元/吨。

2.10 光伏玻璃供给与库存

• 光伏玻璃开工率为56.16%，保持稳定。
• 光伏玻璃日熔量为8.3175万吨，库存为53.42天，环比微增0.81天。

2.11 轻碱需求

• 玻璃制品、合成洗涤剂、碳酸锂需求表现不一，传统需求偏弱，新能源需求旺盛。

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③ 后市观点及建议

3.1 纯碱后市观点及建议

• 基本面要素：纯碱周度市场分析显示，基本面变化不大。
• 供给：企业开工率维持高位，产量小幅增加，但部分企业检修影响产量。
• 需求：下游浮法玻璃需求偏弱，光伏玻璃需求稳定，轻碱需求整体偏弱。
• 库存：纯碱总库存为185.64万吨，环比增加4.76万吨，同比增加15.51万吨。
• 后期观点：短期纯碱价格可能保持偏弱震荡。
• 交易策略：建议采取空头策略。

3.2 玻璃后市观点及建议

• 基本面要素：玻璃基本面偏弱，但价格已进入低估值区间。
• 供给：玻璃日熔量小幅下降，生产利润整体偏低。
• 需求：深加工订单天数为8.1天，环比增加，但整体需求偏弱。
• 库存：全国浮法玻璃库存为7827.1万重箱，库存天数为35.7天，环比增加。
• 后期观点：短期玻璃价格低位震荡概率较高。
• 交易策略：建议09买玻璃空纯碱，继续持仓观察，滚动卖出近月深度虚值期权。

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