> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基本面交易，价格偏弱震荡 ## ——国信期货玻璃、纯碱周报 ## 2026年5月10日 --- ## ① 价格及价差分析 ### 1.1 纯碱期货价格走势 - 上周纯碱主力合约2609价格下跌0.89%，收盘于1228元/吨。 - 基本面交易主导，开工率高企导致价格承压下行。 ### 1.2 玻璃期货价格走势 - 上周玻璃主力合约2609价格下跌0.19%，收盘于1055元/吨。 - 玻璃基本面较差，但盘面已进入低估值区间，价格以低位震荡为主。 ### 1.3 纯碱现货价格走势 - 华北、华东、华南、华中、西南重碱价格均保持稳定，无变化。 - 华东轻碱价格下降25元/吨，其余地区保持稳定。 ### 1.4 纯碱基差及跨期价差 - 活跃基差由36元/吨降至0元/吨。 - 9-1跨期价差缩小1元/吨，为-57元/吨。 ### 1.5 浮法玻璃价格及价差 - 玻璃活跃合约基差由-129元/吨增至-95元/吨。 - 9-1跨期价差缩小9元/吨，为-95元/吨。 --- ## ② 供需情况分析 ### 2.1 纯碱生产利润 - 氨碱企业利润为-22元/吨，环比微降0.9元/吨。 - 联产企业利润为168.5元/吨，环比下降31元/吨。 ### 2.2 纯碱开工率 - 纯碱企业开工率为86.5%，环比增加1.02个百分点。 ### 2.3 纯碱企业产量 - 纯碱产量为81.92万吨，环比增加0.96万吨。 - 重碱产量为43.11万吨，环比增加0.86万吨。 - 轻碱产量为38.81万吨，环比增加0.1万吨。 ### 2.4 纯碱表需及出货率 - 纯碱表需为63.8万吨，环比微降0.04万吨。 - 出货率为94.12%，环比下降13.24个百分点。 ### 2.5 纯碱装置检修 - 多家企业计划检修，包括天津碱业、山东海天、河南金山等，预计对产量产生影响。 - 部分企业已开始检修，如江苏井神、河南中源等。 ### 2.6 浮法玻璃库存 - 全国浮法玻璃库存为7827.1万重箱，环比增加219万重箱。 - 库存天数为35.7天，较上期增加1.1天。 ### 2.7 浮法玻璃分区域库存 - 华北、华东、华中、华南、西南、东北玻璃库存均有所增加，但增幅不一。 ### 2.8 浮法玻璃需求 - 浮法玻璃日熔量为14.45万吨，环比微降0.04万吨。 - 下游需求偏弱，深加工订单天数为8.1天，环比增加0.77天。 - 终端需求季节性转好，但整体仍偏弱。 ### 2.9 光伏玻璃价格 - 光伏玻璃价格稳定，3.2mm镀膜价格为16元/吨，2.0mm镀膜价格为9.4元/吨。 ### 2.10 光伏玻璃供给与库存 - 光伏玻璃开工率为56.16%，保持稳定。 - 光伏玻璃日熔量为8.3175万吨，库存为53.42天，环比微增0.81天。 ### 2.11 轻碱需求 - 玻璃制品、合成洗涤剂、碳酸锂需求表现不一，传统需求偏弱，新能源需求旺盛。 --- ## ③ 后市观点及建议 ### 3.1 纯碱后市观点及建议 - **基本面要素**：纯碱周度市场分析显示，基本面变化不大。 - **供给**：企业开工率维持高位，产量小幅增加，但部分企业检修影响产量。 - **需求**：下游浮法玻璃需求偏弱，光伏玻璃需求稳定，轻碱需求整体偏弱。 - **库存**：纯碱总库存为185.64万吨，环比增加4.76万吨，同比增加15.51万吨。 - **后期观点**：短期纯碱价格可能保持偏弱震荡。 - **交易策略**：建议采取空头策略。 ### 3.2 玻璃后市观点及建议 - **基本面要素**：玻璃基本面偏弱，但价格已进入低估值区间。 - **供给**：玻璃日熔量小幅下降，生产利润整体偏低。 - **需求**：深加工订单天数为8.1天，环比增加，但整体需求偏弱。 - **库存**：全国浮法玻璃库存为7827.1万重箱，库存天数为35.7天，环比增加。 - **后期观点**：短期玻璃价格低位震荡概率较高。 - **交易策略**：建议09买玻璃空纯碱，继续持仓观察，滚动卖出近月深度虚值期权。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 引用需注明出处，并不得有悖原意。 - 报告内容基于公开资料，不保证数据和信息的准确性。 - 任何观点仅作参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留修改和最终解释权。 --- ## 感谢观赏 - **分析师**：李祥英 - **从业资格号**：F03093377 - **投资咨询号**：Z0017370 - **电话**：0755-23510000-301707 - **邮箱**：15623@guosen.com.cn