> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱周报总结 ## 核心要点及策略 ### 玻璃观点及策略 - **多头逻辑**： - 两会召开，总体政策基调偏暖，预计2026年地产新开工面积或见底。 - 当前玻璃利润差、估值不高，部分生产线已冷修，日产不高。 - 原油价格坚挺，提供偏暖市场氛围，并提升成本抬升预期。 - 湖北生产工艺调整或对市场产生一定影响。 - **空头逻辑**： - 需求低迷，市场预期2026年难以明显改善。 - 库存较高，远期价格依然偏高。 - **观点**： - 现货价格短期内恐难大幅下跌，若近远月价差不大，远月存在一定投机价值。 - **策略**： - 若近远月价差较大，可考虑期现正套策略。 - 若价差较小，远月或具备一定的配置价值。 - **风险提示**： - 需关注政策、宏观经济以及市场博弈因素。 ### 纯碱观点及策略 - **多头逻辑**： - 两会召开，政策基调偏暖。 - 纯碱生产利润较低，出口量不低，静态估值不高。 - 海外产能退出，有利支撑价格。 - 原油价格坚挺，提供偏暖氛围并提升成本预期。 - **空头逻辑**： - 长期产能增加，供给宽松。 - 需求端浮法和光伏玻璃均不理想。 - 库存和产量均较高，远期价格偏高。 - **观点**： - 从基本面来看，玻璃的情况似乎优于纯碱。 - **策略**： - 建议长期关注玻璃与纯碱的价差变化。 - **风险提示**： - 需关注产量、库存以及下游需求变化。 ## 数据回顾 ### 玻璃数据 - **现货价格**： - 浮法玻璃市场价 - 沙河大板市场价 - **基差及价差**： - 玻璃9月基差 - 沙河湖北玻璃价差 - **库存**： - 浮法玻璃厂总库存 - 沙河贸易商库存 - 沙河厂内库存 - **生产利润**： - 玻璃生产利润 - **开工率与产量**： - 玻璃开工率 - 玻璃日熔量 ### 纯碱数据 - **市场价格**： - 纯碱市场价格 - 重碱沙河低端送到价 - **基差**： - 纯碱9月基差 - **库存**： - 纯碱厂内库存 - 重碱厂内库存 - **生产利润**： - 重碱生产利润 - **开工率与产量**： - 纯碱产能利用率 - 纯碱周产量 - 重碱周产量 - 轻碱周产量 ## 总结 本周报分析了2026年5月玻璃与纯碱市场的核心逻辑、观点及投资策略，并提供了详尽的数据回顾。整体来看，玻璃市场在政策支持与成本支撑下表现略优于纯碱，但需求端仍存在压力。纯碱市场则面临供给宽松与需求疲软的双重挑战，远期价格偏高。建议投资者根据市场价差变化，灵活运用期现正套或长期配置策略，并密切关注产量、库存及下游需求等关键指标。