20241215-国信期货-玻璃_纯碱周报_预期较差_价格偏空_33页_13mb

2024年12月15日国信期货玻璃、纯碱周报分析总结

一、价格及价差分析

Part1 纯碱期货价格走势

本周纯碱主力合约移仓至2505，主力合约价格较前一周下跌145%，收盘价1492元/吨。接近交割月，市场对后市预期较差，叠加仓单压力逐渐显现，导致期现价格倒挂，现货价格承压下行。

Part2 玻璃期货价格走势

本周玻璃主力合约移仓至2505，主力合约较前一周小幅上涨0.7%，收盘价1375元/吨。价格震荡为主，现货交易重心逐步下移，市场出货压力仍存。

Part3 纯碱基差及跨期价差

基差方面，近月合约与现货价差反映期现市场供需关系变化。改报告提及基差数据但未指出具体数值异常。

二、供需情况分析（纯碱）

2.1 生产端情况

• 利润压缩明显：纯碱利润压力加大；
• 产量变化：多因素影响，包括装置检修、产能投放等；
• 开工率下调及库存累积：企业库存持续累积，出货压力增加。

2.2 需求端情况（重碱需求）

• 浮法玻璃表需疲软：数据来源隆众资讯，显示玻璃分企业库存方面周期性不足；

• 地产行业持续疲弱：地产销售数据不佳，相关数据内含滞后效应；

• 下游需求全面承压：包括玻璃制品、光伏、碳酸锂等重碱需求终端持续低迷：

  • 光伏玻璃价格下行；
  • 组件价格与出口量支撑较好；
  • 装机量维持高位表现供过于求；
  • 洗涤剂、合成洗涤剂和碳酸锂等需求变化不大。

三、供需情况分析（玻璃）

玻璃分供需变化未给出早期明确数据。

四、后市观点及建议

3.1 纯碱后市观点

基本面显示纯碱预期偏空，利润空间收窄。考虑到现货价格下行，期货贴水，短期偏弱运行；报告提及玻璃供需关系矛盾未给出明确结论。

3.2 玻璃后市观点

建议关注产业修复预期下的交易机会，其中提及相关数据补充（但未明确），显示库存数据不充分信息。

五、总结分析

纯碱与玻璃基本面均存在下行压力，其中纯碱问题更为显著，主因包括供需格局偏差，价格预期较差；加之期货市场此前看空情绪集聚，现货僵持压价态度明显，导致价格短期难有修复，中长期仍需观察产能出清及下游需求修复恢复情况。

总体而言，玻璃和纯碱市场处于调整周期，对价格构成显著下行压力。该周报仅供投资者教育，不构成投资建议。