20160221-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第6期_跨境电商蓬勃发展_关注跨境支付服务行业机会_13页_586kb

跨境电商与互联网零售行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2016年2月22日至2月26日的互联网零售行业动态，分析市场走势、重点公司表现、行业趋势及投资建议，强调跨境电商和互联网零售的融合发展机遇。

主要观点

• 行业趋势：2016年被视为跨境电商发展的关键年份，行业整体仍保持中高增长，互联网零售转型成为传统零售企业的重要增长路径。随着线上业务增速放缓，线下业务成为新的增长点。
• 竞争格局：以B2C为主的品质电商如京东、苏宁市场份额逐步提升，天猫市场份额下滑，行业呈现“一超多强”的格局，线上线下融合成为主流。
• 投资主题：在“互联网+零售”背景下，传统零售企业转型互联网零售成为重要投资主题，尤其在国企改革推动下，国有控股零售公司有望受益。
• 行业机会：跨境电商支付服务行业前景广阔，中泰证券建议关注相关企业，如汇元通，并将在2月底3月初举办行业交流活动。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：604950.06百万元
• 行业流通市值：552961.51百万元

市场表现

• 上周中泰互联网零售指数上涨5.9%，跑输商贸零售（中信）指数0.41个百分点。
• A股涨幅前三为：海印股份（18.59%）、小商品城（15.87%）、上海钢联（13.44%）。
• A股跌幅前三为：农产品（-2.84%）、大商股份（-1.98%）、老凤祥（-0.79%）。

重点公司推荐

投资建议

• 苏宁云商：探索互联网零售商业模式时间长久，管理层思路开放，与阿里强强联合，已形成成熟运营思路。
• 步步高：结合自身特色，开放合作，管理层转型坚定且激励到位。
• 科通芯城：受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层互联网化程度高。
• 永辉超市：基本面稳健，互联网零售转型逐步推进。
• 徐家汇：基于物业重估，零售行业稳定的现金流和较高分红率，适合稳健投资者。
• 京东商城：优质电商企业，具备强现金流，在流量、用户数、GMV增长背景下，有望拓展金融、云计算、广告等多个领域。
• 传化股份：互联网+物流板块的代表，“公路港”创始者。

行业动态

• 中国网民规模：截至2015年12月，中国网民达6.88亿人，网购用户4.13亿，占比达60%。
• 春节零售市场表现：全国百家重点大型零售企业零售额同比下降6.6%，化妆品类销售增长4.3%，成为唯一正增长品类。

公司跟踪

• 聚美优品私有化：私有化价格引发投资人不满，公司市值缩水，回购价被认为低估。
• 重点公司公告：
  • 新华百货、红旗连锁、西安民生、物产中大等公司发布重要公告，涉及复牌、高管变动、股权质押、年报等。
  • 永辉超市进行股权质押与解押，张轩松先生质押14500万股，占公司总股本3.56%。
  • 人人乐、新华都等公司使用闲置资金购买理财产品。

本周大事提醒

• 海航基础、艾迪西等公司召开股东大会。
• 三联商社预计披露年报。

行业投融资事件

• 2016/2/19：凯睿超投资、尚势资本等对充电网进行2000万美元A轮融资。
• 2016/2/20：阿里巴巴投资Groupon，获得亿元级别融资；Ventech Capital领投豌豆公主，获千万美元A轮融资；金融客创业营导师领投优冻品，获数百万元天使轮投资。

风险提示

1. 市场系统性风险：互联网零售行业弹性较高，市场下行风险将带来较大压力。
2. 线上业绩不及预期：传统线下零售企业转型线上需大量投入，若线上业绩低于预期，将拉低资本回报率。
3. 管理层分歧：转型战略若无法统一，将影响战略落地效果。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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