20231028-国联证券-广州酒家-603043.SH-国联证券-公司季报点评-月饼销售平稳_食品业务开拓新渠道_3页_322kb

广州酒家2023年三季报总结

• 公司业绩: 2023年前三季度公司实现营业收入388亿元，同比增长160%；归母净利润49亿元，同比增长45%；Q3单季营收214亿元，同比增长118%，但归母净利润同比下降10%。

• 分业务表现: 月饼业务营收同比增长71%，速冻业务增长70%，餐饮业务急剧增长340%，收入占比同比提升24个百分点；省内营收增长强劲，省外略有萎缩。

• 财务指标: Q3毛利率423%，同比下降22个百分点；净利率192%，同比下降25个百分点；费用率同比变化较小。

• 餐饮与食品动态: 餐饮业务假期期间接待食客同比增长15%；食品业务拓展至商超渠道，推动均衡发展。

• 盈利预测: 预计2023-2025年营业收入年均增速21%，归母净利润高增长；目标价3287元，维持“买入”评级。

• 风险提示: 宏观风险、消费复苏风险、省外拓展风险、食品安全风险。