20240331-国联证券-广州酒家-603043.SH-全年经营平稳收关_持续开拓省外市场_3页_314kb

广州酒家（603043）2023年度报告摘要

整体业绩：公司2023年实现营业收入490亿元，同比增长191%；归母净利润55亿元，同比增长52%。收入和利润均符合及略高于业绩预期。第四季度单季营收增长327%，净利润大幅增长111%。

业务细分：

• 食品类业务：月饼收入同比增长99%，速冻食品增长乏力（+3%），餐饮业务收入增长强劲，达657%，贡献高增长。
• 地区布局：省外收入增长率121%，显著快于省内75%。

财务指标：

• 毛利率保持在356%，略下降，餐饮业务毛利率回升。
• 费用控制良好：销售费用率下降4个百分点，管理费用率微增。
• 明细净利率为112%，同比下降15个百分点。

未来展望：

• 预测2024-2026年营收年复合增长209%，净利润增速更快。
• 维持“买入”评级，目标价243.9元，基于强品牌和扩张能力。
• 风险包括宏观经济放缓、消费复苏不及预期、省外拓展失败和食品安全问题。

财务数据亮点：营收和净利润高速增长，餐饮业务表现突出；估值较高，维持积极展望。